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3400點有望成拉鋸主戰場
2018-01-09

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   盤面看,滬綜指近期走出“七連陽”超強行情,昨日更一舉收復3400點,不過技術超買、獲利盤派發,以及增量資金入場節奏等壓力也一并襲來,隨著3400點階段小目標的實現,接下來指數怎么走?不少市場人士預計,3400點將成為短期調整頂部,未來該點位有望成為多空爭奪重點。這意味著,3400點還將展開拉鋸,短期風險正在集聚。

  滬指攻上3400點

  個股仍大面積分化格局下,滬綜指昨日“后來居上”,將3400點整數點位收入囊中,收盤報3409.48點。受到大盤強勢感染,創業板和中小板也在尾盤階段相繼翻紅,將日漲幅錨定在0.26%和0.04%,其中創業板更連續兩日收盤位于1800點上方。

  周期股強勢“連莊”領漲是昨日大盤最終攻上3400點的關鍵。從盤面看,煤炭、鋼鐵、房地產、有色金屬板塊抱團上漲,漲幅皆在1.8%以上,煤炭股更憑借4.31%漲幅傲視全部行業指數。并且,全部正常交易的36只煤炭成分股中,除ST云維逆市下跌1.90%外,其余35只標的股全部紅盤報收,兗州煤業山煤國際潞安環能等漲幅均超過7%,煤業“巨無霸”中國神華也實現6%上漲,從而為滬綜指順利攻關奠定了基礎。

  與煤炭相對,房地產板塊昨日漲幅要低不少,為2.31%,但卻是當之無愧的漲停股大本營。包括蘇寧環球沙河股份榮安地產等在內,昨日中信房地產板塊共有6只股票抱團漲停,占當天A股漲停股總數的15%。而2017年12月29日以來,沙河股份已經累計拉出六根陽線,區間漲幅達到25.14%。

  對于節后滬綜指強勢逼空的原因,分析人士認為,一方面是全球經濟復蘇形勢不斷確立的基本面支撐;另一方面是投資者風險偏好提振帶來的情緒因素。當然,周期股的持續逞強也與包括原油在內的大宗商品漲價影響不無關聯,全周觀察,采掘、化工、有色金屬等板塊均有所表現。

  指數步入壓力區

  節后來看,盡管每日熱點切換較為頻繁,但總體上還是在周期股、白馬股內部輪動,“抓大”還是市場運行主邏輯,不過隨著一波“七連陽”超強行情將滬綜指送上3400點臺階,場內多空力量對比開始發生微妙變化。

  首先,從節后滬綜指走勢看,指數越逼近3400點多空爭奪則越為激烈。剔除昨日,節后滬綜指邊際漲幅其實呈逐日收斂趨勢,從1月2日“開門紅”上漲1.24%,到隔日漲幅收斂至0.62%,再到上周五萎縮至0.18%,疊加上周創業板和中小板先后于周四和周五“一枝獨綠”,反彈也正越來越接近壓力位。而昨日滬綜指雖然最終收紅,但整個過程卻并不平順,上午一度運行在平盤之下,之后受到地產股拉升才有驚無險地翻紅,而深成指昨日更數度在紅綠之間切換,走勢更加跌宕。短期多空分歧加大折射3400點前方的路可能充滿波折。

  其次,隨著指數站上3400點臺階,技術面壓力也不容小覷。一方面,1月2日滬綜指跳漲之時,在K線圖上留下明顯的向上缺口,成為拖累指數的向下牽引力,回踩壓力是近期指數運行必須直面的風險因素之一;另一方面,近期大盤出現明顯超賣跡象,顯示短期市場情緒過于亢奮,存有一定向下修正需求,一旦買盤力量減弱,則勢必掣肘指數運行。

  再次,上周A股大漲的其中一大支撐力來自油服板塊,但從中期看,油價的上漲不可能持續。隨著此前因為漏油而中斷運輸的北海福蒂斯原油管道正式恢復,北海地區公用恢復,BRENT-WTI差價也逐漸回落,未來油價上漲將會受限,目前的油價與全球經濟增長已經基本匹配。

  最后,流動性難以超出預期。雖然央行呵護流動性意圖明顯,“臨時準備金動用安排”以及定向降準皆對平滑春節前流動性波動裨益良多,但考慮到一季度是全年通脹高點,過度寬松不利于防范金融風險,監管仍然是金融行業主基調,預計春節前流動性狀況難以超預期。同時,2018年1-2月市場將迎來解禁高峰期,僅1月解禁規模就達到5700億元,為2016年以來單月解禁最大月份。

  綜合而言,分析人士認為,在無超預期因素出現,以及壓力不斷襲來的背景下,預計短期市場很難匯聚起更為有力的支撐和量能來推動攻勢深化,指數高位震蕩概率較大。同時考慮到2017年末市場已經經過一段時間調整,下方風險也已經有所釋放,預計接下來指數在3400點附近來回拉鋸可能性更大。

  回歸基本面

  有券商人士認為,對于春躁行情,有幾點情況值得投資者注意:一是從歷史經驗來看,春躁更多地表現看短做短特征,躁動熱點與全年的熱點一致性較差,投資者應適當降低對收益的期待;二是從具體板塊來看,政策驅動以及主題性的投資機會或是躁動行情中大家爭相追捧的熱點,當前通脹主題等獲得投資者青睞;三是躁動行情的長短與基本面、資金面因素的邊際變化相關,嚴監管政策陸續出臺對整個市場情緒的影響值得重點跟蹤關注。

  華創證券分析師王君也表示,春季行情與市場中期表現的關聯性不大,而春季躁動過后資產價格終將向基本面回歸。圍繞基本面趨勢布局是風險偏好提升之際的必要選擇。其認為,可以通過以下四條基本面線索挖掘當前春季行情的配置機會:一是弱勢美元格局下的板塊選擇——石油石化>有色金屬>黑色商品;二是中期利率中樞易上難下的格局未變,大盤藍籌與金融、消費依舊占優;三是“類滯漲”結構正逐漸顯現,必需消費品與農產品受益;四是地產小周期重構,長效機制建立,看好地產龍頭估值修復、大眾消費接力可選。

  光大證券則指出,短期來看,由于各個板塊均不存在絕對占優,本輪春季行情仍有板塊輪動機會。一方面,周期板塊雖然受到催化率先領跑,但需求層面仍存在較大不確定性。而且隨著技術走高,PPI同比回落更為確定。另一方面,CPI受食品拖累減弱,原油價格上漲對通脹也有推動,同時上游漲價逐步向中下游傳導,預計CPI溫和回升或將持續至一季度。從這點來看,本輪春季行情,周期彈性可能最大,但消費安全性更高。

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