“春季躁動”權重輪炒 資金面能否持續配合?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

“春季躁動”權重輪炒 資金面能否持續配合?
2018-01-08

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  進入2018年之后,A股漲勢凌厲,持續上揚,市場稱之為“春季躁動”行情,主題熱點輪動快則是這波行情的主旋律。

  1月8日,在煤炭等周期板塊帶動下,滬指延續強勢態勢,走出七連陽,并再度站上3400點關口。而回看上周(1月2日至1月5日)的A股行情,“兩桶油”和地產股成為上漲主力軍。對于被輪動的熱點板塊,多方業內人士認為,這主要受宏觀經濟、政策、事件以及低估值等方面因素影響。

  在業內看來,這輪春季躁動行情源于元旦后資金面有所改善,而這是“短期的歡樂”,后續仍需要看資金面的情況,比如利率會否反復,仍需等到3月~4月基本面和政策面等更明朗后再做判斷。

  熱點輪動快

  1月8日,滬深兩市整體繼續維持震蕩上行的格局,其中滬指在煤炭、房地產等權重股的強勢上漲帶動下,站上3400點關口,全天成交2862.13億元,相較前幾個交易日溫和放量;深成指整體追隨滬指走勢。

  具體板塊漲跌方面,以申萬一級行業來看,1月8日,采掘業(其中煤炭開采表現最佳)、鋼鐵、房地產三個行業漲幅位居前三位,漲幅均在2%以上,而電子、通信、電子設備等行業則跌幅居前。

  煤炭股方面,兗州煤業漲逾9%、山煤國際漲逾8%、潞安環能漲逾7%、陜西煤業中國神華漲逾6%;鋼鐵板塊,三鋼閩光漲停、方大特鋼漲逾6%、新鋼股份漲逾5%;房地產板塊,蘇寧環球沙河股份世茂股份合肥城建泰禾集團榮安地產等6股漲停,綠地控股華夏幸福中洲控股則漲逾8%。

  不過,回顧上周(1月2日至1月5日)的行情,市場的主要領漲先鋒為“兩桶油”中國石化中國石油以及房地產股。其中,進入2018年以后,“石化雙雄”連續上漲,中國石化上周累計上漲15.17%,中國石油上周累計上漲6.18%,到1月8日則均有所回調;房地產板塊的漲勢則較有持續性,該板塊指數在1月8日再度創出階段性新高,今年以來的5個交易日累計上漲10.06%。

  房地產板塊中,今年以來的5個交易日累計漲幅最大的為泰禾集團,累計上漲52.25%,綠地控股以逾3成的漲幅次之,漲幅在20%以上的個股則有8只。

  時間線再放長至去年11月份,彼時保險股和銀行股漲勢不俗,但11月下旬之后,保險股和銀行股開始回調。

  有市場觀點認為,去年強勢的白馬股偃旗息鼓,市場形成大的輪換,這些熱點板塊輪番上漲主要與業績改善預期有一定相關性。

  但國金證券首席策略分析師李立峰不以為然,他認為,目前輪動的熱點板塊是宏觀經濟因素疊加低估值共振的結果。他分析稱,一方面,整個經濟運行情況好于預期;另一方面,鋼鐵庫存下降較快,疊加環保因素等,這些因素讓周期股有所“躁動”;此外,目前整個市場配置股票仍更看重低估值。

  資深基金經理馮耀東也表示,目前熱點輪動主要是因為市場風險偏好上升,但市場尚未有基于中線的明確方向,輪動的方向主要體現在房地產等周期板塊,這與經濟數據較好有一定關系,另外則是這些板塊估值相對不高。

  “歲末年初的階段性行情之所以稱為春季躁動行情,就是因為行情本身與基本面關系不大,政策和事件成為行情的主要驅動力,輪動快、偏主題是春季躁動的典型特征。”海通證券首席策略分析師荀玉根在近期的報告中表示,春季躁動的原因是一季度基本面數據少,年初資金利率通常有所回落,開年投資者風險偏好較高。

  短期歡樂持續性待驗證

  自去年11月中下旬開始至元旦前,A股市場處于調整狀態,而進入2018年之后,則迎來一波持續上漲行情。業內將這波上漲行情稱之為“春季躁動”行情,背后的驅動因素則來自于資金面有所改善,而資金面又將支撐這波行情持續多久?

  荀玉根認為,2017年11月~12月市場下跌源于資金面擾動,12月以來10年期國債收益率趨穩,12月29日央行宣布“春節限定版降準”,元旦后流動性確有改善,銀行間7天質押式回購加權利率從12月月均3.72%降至1月5日2.81%。

  申萬宏源策略分析團隊也表示,12月中下旬以來,配置類資金的減量博弈已明顯緩和,2018開年正常的配置需求有望逐漸釋放,目前這一判斷正在驗證;與此同時,高風險偏好的活躍資金參與市場的熱情明顯提升,“所以,春季躁動是增量博弈的,配置類資金和活躍資金是最重要的兩類增量資金”。

  以滬股通、深股通近期數據來看,今年1月2日至1月8日,港資分別凈買入33.57億元、44.31億元、43.41億元、24.11億元、17.1億元,5個交易日累計凈買入162.5億元。其中,自去年12月21日以來,滬股通和深股通均持續處于凈流入狀態。

  輪動是春季躁動的主旋律,那么后市的投資機會將會向哪些板塊輪動?申萬宏源策略分析團隊認為,后續輪動加速,除了周期脈沖仍將反復出現之外,“白馬搭臺”行情仍有空間,重點關注食品飲料和商貿零售的投資機會,而“成長唱戲”行情仍可期,繼續關注“制造 + 創新”方向。

  李立峰則向第一財經記者表示,投資者的選股標準仍可集中于估值低、高分紅、行業龍頭、去年漲幅不太大的股票,銀行和券商可能為市場主要配置方向,周期股方面則配置不會太重。

  對于春季躁動行情的持續性,李立峰認為,春節前市場會延續結構性機會,但春節之后,春季躁動行情可能會告一段落,因為3月份存在一些不確定性因素,比如美聯儲加息,再疊加目前市場倉位較重、獲利盤較重等方面因素。

  在荀玉根看來,躁動行情源于元旦后短期資金利率出現回落,但2018年繼續推進金融監管,加上2018年CPI一致預期2.4%左右,利率下行空間有限,2月春節前傳統的資金緊張期利率仍可能有反復。

  “對于短期躁動行情,以跳舞的心態參與,這是短期的歡樂,不是生活的常態,舞蹈跟正常走路不同,節奏更快、變化更多。”荀玉根認為,著眼中期,市場出現類似于2017年6月~10月的較大機會仍需等到今年3月~4月基本面和政策面更明朗后,那時數據公布望確認經濟平盈利上的趨勢,兩會后金融監管各項政策落地,金融服務實體需要發揮資本市場資源配置的作用,市場風險偏好有望上升。

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