新安股份:行業持續高景氣 產能擴增迎來業績拐點,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

新安股份:行業持續高景氣 產能擴增迎來業績拐點
2018-01-08

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  公司是國內第一家草甘膦和有機硅配套生產的企業:公司有機硅年產能28萬噸,草甘膦年產能8萬噸,有機硅生產過程中充分利用草甘膦副產物,具有成本優勢。公司注重自主創新,多年堅持高研發投入,通過技術創新,在有機硅和草甘膦的生產過程中實現了氯元素的循環使用;

  有機硅行業市場需求增長穩定:隨著有機硅下游應用領域建筑,汽車和電子行業發展,房地產市場出口量小幅增長,國產膠大幅替代進口,國內有機硅的需求逐漸攀升;出口逐年增加,邊際效應明顯;

  供給端:2010年到2015年產能過剩,2016年行業供需格局出現反轉,環保壓力限制企業開工率:2016年行業產能首次出現下降,山西三佳和江蘇弘博累計28萬噸產能已經停產退出,目前實際產能在250萬噸;行業集中度提高明顯,目前國內前五大企業產能已經超過50%。2016年以來,環保部督察組在各省督查,對有機硅行業的開工率造成了極大的影響。在市場價格飛速上漲的過程中,企業的開工率依舊提不上去,很多企業檢修周期較長,這和有機硅行業的廢氣廢液的處理和排放方式有很大的關系;

  新安邁圖并線成功,公司產能進一步擴大,迎來業績拐點:公司控股子公司新安邁圖新增10萬噸/年項目有機硅單體生產裝置與原10萬噸/年有機硅生產裝置的并線及相關認證工作均已結束,已進入水汽聯動試車,于10月底前投料試生產,2018年公司有機硅單體產能將達到32萬噸/年。

  投資建議

  我們預計公司2017-19年的EPS分別為0.43元、1.05元、1.13元,對應當前股價的PE分別為23倍、9倍、9倍。在有機硅供需格局雙向利好的局勢下,公司作為龍頭企業將充分享受有機硅行業高景氣度帶來的高收益,首次覆蓋,給予“買入”評級。

  風險

  若房地產行業景氣度大幅下滑,有機硅下游建材需求降低,價格下降利潤減少;公司有機硅生產裝置開工不順頻繁檢修,生產波動帶來影響;海外企業大幅擴產,行業景氣度下降。

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