近7年最高解禁洪峰?別怕 小陽春還是那個小陽春!,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

近7年最高解禁洪峰?別怕 小陽春還是那個小陽春!
2018-01-08

  Wind數據統計顯示,2018年解禁市值將創下近7年高峰,同比2017年增加1.2萬億元。其中1月正是年內解禁市值第二高峰。部分投資者擔心如此巨大的解禁壓力,會對相應個股形成巨大拋壓,從而掣肘A股結構性行情的縱深發展,特別是對本已風雨飄搖的中小市值板塊,造成“不可承受之重”。

  分析人士指出,2017年頒布的減持新規將較大限制股東的減持行為,經測算,實際能夠減持的數量經測算與去年下半年無異。而且減持時間線將大大延展,對A股春季躁動行情難以形成較大沖擊。

  年度解禁次高峰來臨

  2018年,A股市場將迎來2011年以來最大的解禁潮。Wind數據顯示,按1月5日最新收盤價計算,2018年全年解禁市值合計高達4.05萬億元,而當前全部A股總市值為63.08萬億元,前者占后者比例為6.42%。

2010年至2018年A股市場解禁情況一覽

數據來源:Wind

  2018年全年解禁市值,相對2017年全年的2.85萬億元,多增1.2萬億元;創下了近7年新高,前一次高點為2010年的5.21萬億元。

  2010年至2018年A股各年解禁市值一覽

數據來源:Wind

  按月度來看,2018年的年首、年中和年尾各有一次高峰。其中12月是年內最高峰,解禁市值高達5919.7億元,1月是第二高峰,解禁市值為5616.47億元;6月是第三高峰,解禁市值達4600.53億元。

  2018年A股月度解禁情況一覽

數據來源:Wind

  2018年A股月度解禁市值排行

數據來源:Wind

  行業之中,醫藥生物、非銀金融、傳媒、電子、公用事業、化工、交通運輸、機械設備、房地產和有色金屬等行業2018年解禁市值位居前十,分別高達3433.31億元、3206.08億元、3149.31億元、2872.64億元、2499.09億元、2389.69億元、2276.60億元、2093.92億元、2052.68億元和1925.99億元。

數據來源:Wind

  僅就1月而言,1月28日當周也就是本月最后一周,解禁市值為2970.17億元,是1月份解禁市值最大的一周,也是全年解禁市值最大的一周。個股中,申萬宏源順豐控股萬達電影石化油服華友鈷業春秋航空晨光文具上汽集團昆侖萬維1月解禁市值居前,且在百億元之上。其中石化油服解禁日期為1月2日,其余均在1月中下旬。

  新時代證券研究所投顧總監劉光桓表示:

  限售股解禁對市場的影響有兩方面:一方面是限售股解禁給市場的資金面帶來壓力,形成一定的抽血作用,特別是目前存量資金博弈的狀況下,市場資金面將面臨考驗;另一方面,對投資者心理上造成一定壓制。

  減持新規緩和壓力

  不過,申萬宏源證券分析師馬曉天指出, 解禁股中的部分股份是在職董監高持有的限制出售股份,或主動承諾不減持的股份,實際能夠減持的數量小于解禁總數。同時,減持新規下,股東的減持行為受到較大的限制,這將有效緩和大規模解禁帶來的壓力。

  根據證監會2017年5月27日發布實施的《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》,上市公司控股股東和持股5%以上股東(統稱大股東)、董監高減持股份,以及股東減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份,必須遵守以下規定:3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數,不得超過公司股份總數的1%;通過大宗交易方式減持股份,在連續90日內不得超過公司股份總數的2%,且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓;通過協議轉讓方式減持股份導致喪失大股東身份的,出讓方、受讓方應當在6個月內繼續遵守減持比例和信息披露的要求;減持上市公司非公開發行股份的,在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%。

  “《規定》的執行在一定程度上限制了大股東、董監高減持解禁股的數量,違規減持、清倉式減持等行為明顯減少,對維護股票市場的穩定產生了積極的效果。”馬曉天說。

  減持新規理論上大幅降低了定增及IPO等解禁股份的減持壓力,據川財證券測算,2018年可減持的量每月維持在一兩百億元左右,與2017年下半年相比變動不大。

  配置需求釋放助力“小陽春”

  “按照減持新規,首發或者定增的股東、董監高等在減持新規約束范圍內的主體,如果想要減持股份,時間線將大大延長。受新規約束的股東尤其股份較大者若想要通過正規途徑清倉式減持,大概要花費1-2年時間。即便有大股東通過大宗‘代持’或者‘買斷’的方式變相減持,大宗的受讓方也同樣要遵守6個月的限售約定,盤面解禁壓力會因此向后順延。”某券商機構部人士分析道。

  川財證券提醒,實際減持壓力可能越積越大,對中長期市場資金面始終是個隱患,對估值提升不利。

  那么,解禁壓力是否就將斷送A股當前的結構性牛市呢?

  渤海證券分析師周喜統計了2010年1月至2017年11月期間解禁個股的表現,發現無論是定向增發解禁還是首發原始大股東解禁,在解禁前后都未出現相對自身行業指數的回落表現。甚至首發原始股東的解禁前后市場相對回報要略高于定增解禁前后的回報。

  周喜指出,究其原因,不排除有部分上市公司為配合股東的解禁減持而釋放業績或利好消息,從而帶來了個股的上漲。總體來看,解禁壓力加大并不能直接等同于下跌壓力,投資者還應辯證去看待“解禁——減持——業績”這三者的關系。

  僅就春季行情而言,申萬宏源策略團隊認為,2018年春季躁動行情可期。首先,2017年11月中旬以來的強勢股調整已釋放大部分風險。其次,股市流動性方面,同樣是積極因素多于消極因素:保險年底兌現收益和調倉影響已經過了最壞的時刻,逐漸由單邊贖回轉變為有申有贖;資管新規征求意見結束后,銀行贖回壓力最大的時刻也將過去。

  申萬宏源策略團隊表示:

  之前銀行受困于資管新規預期,在2017年11-12月兌現了較多贖回,但在元旦假期過后,正常的配置需求有望開始釋放,而資管新規預期的逐漸明確則構成開年加快配置需求釋放的催化劑。

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