券商公認2018年慢牛行情 藍籌與成長股誰領風騷現分歧,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

券商公認2018年慢牛行情 藍籌與成長股誰領風騷現分歧
2018-01-08

  雖然各大主流券商公認A股投資機會穩中向好,但對于市場風格是否會全面切換,各方有不小的爭論

  元旦后,A股首周上證指數以上漲2.56%給2018年開了一個好頭,大盤藍籌股繼續成為指數反彈的擔當。

  《投資者報》記者梳理了眾多券商機構發表的2018年的策略報告。總體來看,他們認為中國經濟暖意漸濃,將走向“新平衡”,A股投資機會穩中向好。但是對于市場風格是否能夠全面切換,由2017年的藍籌行情轉換為成長股行情,主流券商們則出現分歧。

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  “慢牛”觀點占上風

  縱觀各大券商的新年投資策略,各家券商對于2018年的A股市場表現相對樂觀,且持“慢牛”的觀點居多。

  海通證券首席策略分析師荀玉根博士的觀點比較有代表性,他表示,2018年A股市場將處于慢牛初期,具體表現出三個特征:

  第一,盈利回升源于經濟結構,盈利改善更持久。借鑒海外經驗,隨著中國經濟進入后工業時代,經濟結構進一步優化,業績穩定的消費和科技逐漸成為主導產業,從而結構優化驅動的盈利改善周期更持久。在此過程中,行業集中度將進一步提高,企業國際化進程將進一步加快。

  第二,機構資金占比提高,市場波動更平緩。近年來,雖然A股市場仍然是散戶占比高,但機構化趨勢非常明顯,且絕對收益類資金占比得到提升。2018年,機構資金占比有望進一步提高。鑒于機構資金較為理性、換手率低,預計市場波動也會趨于平緩。

  第三,中國自主品牌崛起,績優公司龍頭化。在經濟轉型背景下,各行業面臨集中度提升的局面,強者恒強的格局有望不斷強化。同時,隨著新時代中國經濟由大變強,本土自主品牌開始崛起。因此,未來績優龍頭公司依舊有望成為市場追逐的主要對象。

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  最準兩家券商出現分歧

  歷史上,A股每隔幾年都會風格大變,2011年到2012年基本上是價值投資,2013年到2015年轉變成成長風格,特別是2015年上半年,這種風格被演繹到了極致,隨后盛極而衰,2016年到2017年又回到價值投資。2018年到底是何風格成了市場焦點。

  我們先來看2017年預測最準確的兩家券商中信證券招商證券的觀點。

  中信證券稱,2018年A股的輪動將更多體現在各線的龍頭之間,節奏上一線龍頭領漲,二、三線龍頭跟漲會交替出現;其他非龍頭公司的表現相對要弱一些,且制度壓制下,小票依然難有系統性機會。龍頭股整體的天花板由其所處經濟體總量決定,中國龍頭在國內像是價值股,但在國際資金眼中是越來越可靠的成長股。隨著中國經濟總量穩步、健康且較快抬升,并最終實現超越,龍頭領漲A股的“復興牛”至少還能貫穿2018年全年。

  招商證券預計,上證指數全年較年初會有10%~15%的上行空間,但是不同于去年的藍籌行情,2018年將是成長股迎來投資價值的一年。其強調說,在大盤股和小盤股持續的估值回歸后,大盤股估值水平和國際平均水平接軌,中小市值股票估值也回落到相對合理的區間。中小市值中業績優秀、估值合理的公司會迎來機會。

  但招商證券提醒說,中小市值公司要迎來出清,必須同時滿足:解禁高峰過去、中小創業績雷徹底爆發、并購和再融資政策的放松,從種種證據來看,本輪中小創底部將會出現在2018年三季度前后。屆時,新的中小創龍頭崛起,在各個新的方向成長為千億市值的公司,帶動中小板指和創業板指持續穩健上漲。隨著估值提升,并購周期將會再啟,又一次輪回開始。

  中信證券招商證券對于市場風格的判斷代表了兩種不同的聲音。

  與中信證券觀點一致的券商有興業證券西南證券國泰君安華泰證券天風證券方正證券等券商。興業證券策略團隊對2018年展望的核心觀點為,目前正處在新一輪創新周期的起點,各項條件已經具備。不過與上一輪小公司的模式創新不同,這一輪創新主要以大公司引領的技術創新為特征。

  與招商證券觀點一致的券商有申萬宏源海通證券等券商。申萬宏源指出,雖然中小創業績增速下滑仍是大概率事件,但與非金融石油石化相比,創業板業績增速的下滑幅度將可能更小,相對業績趨勢將重新占優。

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  制造業和消費備受青睞

  男怕進錯行,女怕選錯郎。記者統計了券商2018年的推薦板塊,結論還是遵循績優投資的原則,其中制造業和消費都是當前被最多提及的投資主線。

  興業證券建議,2018年行業配置的關鍵在于先進制造業中尋找“隱形冠軍”,如電子、通信、大機械(含軍工)、醫藥和電車。申萬宏源提示,“制造業將是2018年A股市場的主線方向,重點關注5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機會,從‘創新+景氣’的角度推薦電子和新能源汽車。”海通證券建議,關注先進制造業投資機會,包括信息制造(5G、半導體)、新能源車(鋰鈷資源、隔膜、電解液)、高端裝備(機械、工業機器人)三個方面。

  另外一條主線是消費“白馬股”。其強勁走勢已經持續了兩年之久。但即便如此,在人民“物質文化需要”已經升級為“美好生活需要”的背景下,消費升級依然是當下繞不開的投資主線之一。

  興業證券從需求角度尋找消費升級領域,重點推薦保險、傳媒(手游、數字閱讀)。招商證券稱,2018年超預期的消費領域可能出現在用好、玩好、樂好、穿

  好等領域,重視影視、游戲、出版等新消費業態、新消費模式帶來的機會。

  部分券商從受益通脹的角度強調消費板塊的配置價值。國泰君安表示,消費升級+通脹預期下,消費行情可期,重點推薦食品飲料、家電、商貿零售、紡織服裝。

  估值低的金融板塊同時也是券商推薦的投資重點。從低估值修復和業績改善的角度來看,多家券商認為金融板塊仍是首選的底倉配置。海通證券認為價值龍頭中,金融性價比更優;天風證券建議,“金融‘守正’,成長‘出奇’,重點推薦銀行。”國泰君安也有類似的判斷,稱“系統性風險改善,盈利向好,看好金融板塊中的銀行。”

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