煉焦煤補庫行情或將開啟 推薦焦煤機會(附股),熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

煉焦煤補庫行情或將開啟 推薦焦煤機會(附股)
2018-01-08

  繼續推薦煉焦煤投資機會:當前焦煤下游鋼鐵限產,但焦煤庫存較低,價格從零星反彈轉變為普漲,反映了供應本身緊張程度。而限產終有時,屆時預計下游鋼鐵的需求較為剛性,需求有望集中釋放,有望拉動焦煤價格大漲。考慮當前時點鋼鐵需求并不悲觀,隨著限產的推進,鋼鐵端的庫存存在不斷消化預期,而到 3 月限產結束后,鋼廠復產有望成為強催化,同時建筑工地開工也將提振鋼鐵生產需求,進而對焦煤的需求也有望集中釋放。此外,現階段鋼價高企,鋼鐵利潤豐厚,高利潤一方面會提高對焦煤漲價的容忍度,更重要的是鋼廠方面有充足的動力進行擴產,進而拉動焦煤的需求。

  庫存持續下降,預計下游鋼廠將于本月中下旬進行集中補庫: 據煤炭資源網數據,截至 1 月 1 日,煉焦煤生產企業庫存、下游企業焦煤庫存均呈現連續下降趨勢,較限產開始時( 11 月 15 日)分別下降21.01%、 1.66%。且據 Wind 數據,全國高爐開工率由限產前的 77%下降至目前的 63%,即低開工率下庫存不斷消化。我們認為在 3 月開工旺季到來前,鋼廠存在補庫存預期。由于鋼廠的焦煤庫存可用天數基本在 16-17 天左右,疊加春節放假因素, 推算補庫存的行為可能出現在本的月中下旬。

  焦煤價格已經拉開上漲序幕, 借補庫存“東風” 或將大漲: 據煤炭資源網數據,產地煉焦煤價格出現“普漲”局面,截至 1 月 5 日,古交 2#焦煤價格較限產開始時上漲 6.71%,臨汾主焦煤上漲 20.14%;限產最嚴重的河北地區,邢臺焦精煤上漲 11.51%,唐山開灤焦精煤上漲10.27%。據 Wind 數據,港口價格也打破了平穩的局面,本周上漲 50元/噸,漲幅 3.13%。

  海外國內焦煤價差修復或將成為重要催化劑,可能帶動國內焦煤跟漲。 據煤炭資源網數據,澳洲峰景礦硬焦煤價格近期連續上漲,其中1 月 5 日報收于 231.5 已經美元/噸,較 11 月 15 日的 181 美元/噸上漲 27.9%,已經超過 9 月中旬水平, 超過國內焦煤價格近 140 元/噸(匯率取 6.6)。國際焦煤價格仍在持續上漲,且增速較快,國際焦煤與國內焦煤之間存在價差的修復預期。如果價差不修復,則焦煤需求轉向國內,仍利好國內焦煤價格。建議關注潞安環能冀中能源平煤股份西山煤電恒源煤電、雷鳴科化等焦煤標的。

  動力煤行業公共事業屬性上升,存在估值修復機會:以當前的供需水平和政策導向,動力煤價有望維持高位波動,行業公共事業屬性增強。“準公共事業化”幾個特征: 1)業績穩定性提高: 煤電聯營、提高中長期合同占比、建立健全煤炭最低庫存和最高庫存,預計未來動力煤價格將不斷趨于穩定。 2) 預計龍頭公司分紅水平將逐步提升。 板塊估值邏輯或將從“價格導向”轉變為“穩定業績+高分紅預期導向”,建議關注價格中樞,股息率等。推薦中國神華陜西煤業兗州煤業

  風險提示: 宏觀經濟低迷,煤價大幅下跌, 海外需求低于預期,國內焦煤價格上漲不及預期。

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