淳中科技IPO前實控人套現9千萬 兩媒體發問財務真假,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

淳中科技IPO前實控人套現9千萬 兩媒體發問財務真假
2018-01-08

   12月26日,第十七屆發審委2017年第81次會議審核結果“出爐”,北京淳中科技股份有限公司(以下簡稱“淳中科技”)首發通過。據了解,淳中科技于2016年1月5日掛牌新三板,2016年9月28日進入上市輔導,2017年5月22日收到證監會受理通知正式排隊IPO,截至過會僅耗時218天。

  淳中科技本次擬在上交所上市,發行新股不超過 2,338.67 萬股,保薦機構為招商證券淳中科技上市計劃募集資金總額為59,748.38萬元,將用于“顯控產品升級及改擴建項目”、“智能視音頻管控系統產業化項目”、“研發中心建設項目”和“市場營銷和技術服務體系建設項目”。

  2014年至2017年1-6月,淳中科技實現營業收入分別為14,957.15萬元、16,929.13萬元、21,912.69萬元、12,690.92萬元,實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,456.06萬元、7,044.11萬元、8,226.09萬元、4,719.15萬元。

  淳中科技應收賬款余額呈增長趨勢。2014年至2017年6月30日,淳中科技應收賬款余額分別為2,411.04萬元、3,510.53萬元、4,384.58萬元、9,161.30萬元,占當期營業收入的比例分別為16.12%、20.74%、20.01%、72.19%。報告期內,公司應收賬款周轉率分別為 6.05、5.72、5.55 和 1.87,在 2017年上半年出現了較大下降。

  2014年至2017年6月30日,淳中科技存貨金額分別為2,997.61萬元、2,926.42萬元、3,039.00萬元、3,731.42萬元,占流動資產的比例分別為 24.51%、18.71%、15.12%、18.65%。報告期各期末,公司存貨周轉率為分別為 2.24、1.87、2.69、1.01。

  2014年至2017年1-6月,淳中科技毛利率分別為58.90%、67.33%、63.40%、73.04%。同行業上市公司毛利率平均值為56.30%、53.18%、52.71%、54.37%。

  2014年至2017年6月30日,淳中科技負債總額分別為6,744.96萬元、5,273.85萬元、3,184.79萬元、4,221.88萬元。資產負債率(合并)分別為40.25%、26.57%、11.64%、14.53%。

  2014年至2017年1-6月,淳中科技經營活動產生的現金流量凈額分別為7,002.43萬元、6,666.82萬元、 4,909.58萬元、771.39萬元。2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司經營活動產生的現金流量凈額低于同期凈利潤。

  此外,招股書顯示,淳中科技2014年-2016年享受的稅收優惠分別為1235.51萬元、2604.28萬元、2778.69萬元、766.04萬元,占當期利潤總額的比例分別為23.96%、32.57%、29.71%、14.24%。

  IPO前夕淳中科技多次股權轉讓,實控人套現8940.64萬元。據全景網報道,2017年1月10日,掛牌公司突然宣布變更為協議轉讓,并在兩天之后宣布復牌,而6個交易日后,淳中科技再度申請停牌。在短短6個交易日內,淳中科技發生多達22起股權轉讓,每股轉讓價格最低為21.95元/股,最高為26元/股,差異明顯。上述股權轉讓時間距離證監會出具《受理通知書》只剩下短短四個月,且出讓方幾乎全是公司實控人或高管。期間淳中科技實控人何仕達合計對外轉讓348.8萬股,套現金額8940.64萬元;董秘付國義也對外轉讓37.4萬股,套現超過800萬元。

  據大眾證券報報道,公司在10月份更新的招股書中,關于“重大訴訟或仲裁事項”一欄將遺漏的訴訟內容重新進行填補:截至本招股說明書簽署日,發行人及子公司尚未了結的訴訟案件的訴訟原因是“不正當競爭糾紛”,原告為發行人,被告為新疆浦匯信息技術有限公司。

  據國際金融報報道,淳中科技營業收入涉嫌虛增。淳中科技2014年-2016年外購圖像處理設備和矩陣切換設備產生的銷售收入合計為3128.71萬元、4894.77萬元、3868.49萬元。查詢招股說明書發現,淳中科技2014年-2016年外購商品的采購金額分別為1072.29萬元、529.03萬元、2142.45萬元,與上述由外購商品產生的銷售收入的差距均在千萬元以上,其中2015年的差額高達4300萬元。

  報道還指出,淳中科技財務報表存“瑕疵”。招股書顯示,淳中科技2014年-2016年吸收投資收到的現金為2000萬元、1018.98萬元、5250萬元,股本為3000萬元、3333萬元、7016萬元。2015年和2016年淳中科技新增股本分別為333萬元、3683萬元,淳中科技2015年和2016年吸收投資收到的現金分別為1018.98萬元、5250萬元,兩者2015年和2016年相差685.98萬元、1567萬元。勾稽關系難以成立。

  環球網也對財務數據提出質疑,根據淳中科技披露的2015年年報顯示,當年對第一大客戶“北京龍澤視通科技有限公司”銷售金額僅為1355.37萬元,而該公司在本次招股書披露的此項財務數據則高達1438.57萬元,相比2015年原版年報銷售金額還多出了83.2萬元。不僅如此,更新版2015年年報和本次招股說明書中披露的當年對第一大客戶銷售金額存在差異。

  與此同時,根據招股書披露,淳中科技在2016年實現營業收入2.19億元,而當年末應收賬款余額則為4384.58萬元,由此計算綜合賒銷率約在20%以上。而從細節數據審視淳中科技的應收賬款數據,淳中科技在2016年向其第一大客戶“北京龍澤視通科技有限公司”銷售了3585.27萬元、占比高達16.36%,但是該公司并未出現在淳中科技2016年末的應收賬款余額前五大客戶名單中,這對應著淳中科技在2016年末針對該客戶的應收賬款余額不會超過117.65萬元、賒銷率不會超過3%。

  據金融投資報報道,募投項目擬投資額巨大,且其中都有固定資產投資,尤其是購買辦公場所,也即購買房產,分別擬投入7914.40萬元、3957.20萬元、3600萬元和2100萬元來購買房產,累計達到17571.6萬元,占擬募資額的近三成。公司稱目前是輕資產模式,此次擬募資大筆資金購置房產是要準備改變模式了嗎?

  中國經濟網記者向淳中科技董事會辦公室發去采訪函,截至發稿未收到回復。

  顯控系統設備及解決方案提供商擬上交所上市

  淳中科技是國內領先的顯控系統設備及解決方案提供商,主要產品分為設備類和平臺類兩大類,具體包括圖像處理設備、矩陣切換設備、信號傳輸設備及數字視頻綜合平臺、顯控協作平臺等。產品主要適用于指揮控制中心、會議室及展示等多媒體視訊場景,廣泛應用于軍事、政治、經濟、科教、文化等領域,下游行業主要涉及國防軍隊、公安武警、展覽展示、能源、交通、金融、廣電、氣象等。

  2014年至2017年1-6月,淳中科技實現營業收入分別為14,957.15萬元、16,929.13萬元、21,912.69萬元、12,690.92萬元,實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,456.06萬元、7,044.11萬元、8,226.09萬元、4,719.15萬元。

  淳中科技控股股東、實際控制人為何仕達。何仕達直接持有公司 27,152,000 股股份,占公司總股本的 38.7001%;通過天津斯豪控制公司 3,340,000 股股份,占公司總股本的 4.7605%。公司控股股東、實際控制人何仕達直接持有和間接控制公司股份合計為 30,492,000 股,占公司股本總額的 43.4606%。

  何仕達,中國國籍,無境外永久居留權,1979 年出生,本科畢業,清華大學 EMBA。歷任北京亨達麥海科技發展有限公司技術支持、北京博睿聯創科技發展有限公司銷售經理、北京淳中科技發展有限責任公司總經理、北京銘軟云視科技有限公司監事,2011 年 5 月至 2015 年 8 月擔任淳中視訊執行董事,2015 年 8 月至今擔任公司董事長、總經理。

  淳中科技本次擬在上交所上市,發行新股不超過 2,338.67 萬股,計劃募集資金總額為59,748.38萬元,將用于“顯控產品升級及改擴建項目”、“智能視音頻管控系統產業化項目”、“研發中心建設項目”和“市場營銷和技術服務體系建設項目”。

  證監會關注兩版申報報表差異

  2017年10月31日,證監會公布了淳中科技首次公開發行股票申請文件反饋意見,部分問詢如下:

  請保薦機構、發行人律師對發行人在新三板掛牌至目前新增股東的情況進行核查,并根據交易機制、交易價格等情況就是否存在應當披露而未披露的關聯關系、是否存在利益輸送行為等事項發表核查意見。

  請保薦機構、發行人律師結合發行人歷史沿革等情況核查并判斷發行人是否存在規避《證券法》第十條的規定,未經核準向特定對象發行證券累計超過二百人。

  法律意見書中披露了發行人及其境內子公司尚未了解的訴訟案件,而招股說明書中未予披露。請保薦機構說明原因,說明是否構成重大遺漏。

  請保薦機構詳細核查法律意見書及律師工作報告,說明招股說明書中是否充分披露法律意見書及律師工作報告中披露的信息。

  淳中視訊境外投資設立英國海達,公司未向北京市發展與改革委員會履行境外投資備案程序。淳中視訊境外投資美國淳中,未向北京市發展與改革委員會履行境外投資備案程序。請保薦機構、發行人律師核查并在招股說明書中披露發行人投資英國海達、美國淳中未履行境外投資備案程序的原因,并根據相關法律法規分析發行人是否存在被處罰的風險。

  請保薦機構、發行人律師核查并在招股說明書中披露2011年及2012年發行人各股東分兩次因調整出資額尾數而進行無償股權轉讓的原因及合理性。

  請保薦機構、發行人律師核查并在招股說明書中披露發行人2014年及2015年兩次增資均于2017年才完成驗資的原因,是否導致發行人出資不實。

  申報材料顯示,發行人2014年存在較多原始報表與申報報表差異。(1)請說明申報報表與公司新三板掛牌申報材料及披露財務信息是否存在差異;(2)2014年申報報表與原始報表相比,存在較多雙邊掛賬對沖的情形,請說明原始報表未對沖的原因以及申報報表中對沖的依據;(3)說明與收入確認、壞賬準備計提、三包費用和預計負債、計提年終獎、贈送商品等相關的差異具體原因,說明導致主要差異相關內部控制的情況及整改情況。請保薦機構、會計師說明核查程序和結論,并發表意見。

  2017年12月26日,第十七屆發行審核委員會2017年第81次發審委會議召開,根據審核結果公告,發審委對淳中科技提出如下問詢:

  1、請發行人代表結合客戶構成、定價政策、產品差異、人均工資水平、研發投入等方面說明報告期各期綜合毛利率高于同行業可比上市公司,費用率低于同行業可比上市公司的原因及其合理性,是否可持續。請保薦代表人說明核查過程、依據及具體方法,并發表明確核查意見。

  2、發行人報告期各期應收賬款逐年增長,尤其2017年6月末增長金額較大。請發行人代表:(1)說明報告期主要客戶信用期存在較多變更的原因及合理性,是否存在通過放寬信用政策增加業務收入的情況;(2)發行人信用期外應收賬款金額逐年增大,說明逾期應收賬款對應的客戶情況,截止目前的期后回款情況,是否存在異常;發行人是否制定相關內控措施防止信用期外的應收賬款金額進一步增大,業務合同雖明確約定了應收賬款逾期的違約條款,該等條款能否能夠得到實際執行;(3)結合客戶信用情況、信用期限、期后回款時間以及部分賬齡較長的應收賬款期后回款情況、報告期內實際發生的壞賬情況,說明壞賬準備計提是否審慎、充分。請保薦代表人發表明確核查意見。

  3、除第一大客戶同方工業/龍澤視通外,其他主要客戶收入占比均不足5%,且變動較大。請發行人代表:(1)說明發行人與第一大客戶合作關系持續穩定而與其他客戶變動較大的原因及合理性;(2)分析報告期內發行人客戶變動情況和客戶穩定性,說明是否合理并符合行業慣例;結合發行人實際銷售流程說明銷售人員數量、訂單數量、銷售費用率是否匹配,是否合理、符合行業慣例;(3)說明對發行人產品最終客戶的核查情況,發行人產品是否實現了真實銷售。請保薦代表人發表明確核查意見。

  4、請發行人代表根據實際情況:(1)說明公司所處行業的規模和發展趨勢;(2)結合銷售規模、生產設施規模、員工隊伍、技術專利等情況,對比同行業主要競爭對手,說明發行人的行業地位、優勢及不足。請保薦代表人發表明確核查意見。

  財務基礎薄弱 9個月5次發布公告更正年報數據

  據全景網報道,除了掛牌期間新增股東情況,對于淳中科技2014年新三板掛牌申報材料與申報報表存在的差異,證監會也給予了關注。

  證監會表示發行人2014年申報報表與原始報表相比,存在較多雙邊掛賬對沖的情形,要求說明原始報表未對沖的原因以及申報報表中對沖的依據;另外還要求具體說明收入確認、壞賬準備計提、三包費用和預計負債、計提年終獎、贈送商品等相關的差異具體原因,說明導致主要差異相關內部控制的情況及整改情況。

  上述問題體現出淳中科技薄弱的財務基礎,新三板掛牌期間多次會計差錯更正也從側面反映了這個問題。今年3月至今,公司先后5次發布公告對2015年和2016年年報進行更正,更正項目包括營業收入、存貨、未分配利潤等。

  財務報表存“瑕疵”

  據國際金融報,記者查詢淳中科技財務報表時,發現其財務報表存在“瑕疵”。

  招股書顯示,淳中科技2014年-2016年吸收投資收到的現金為2000萬元、1018.98萬元、5250萬元,股本為3000萬元、3333萬元、7016萬元。

  一位注冊會計師指出,根據財務之間的勾稽關系,吸收投資收到的現金=(股本期末數-期初數)+(應付債券期末數-期初數)。

  然而,記者并未在淳中科技的招股說明書的會計報表中發現應付債券科目。

  記者根據上述吸收投資收到的現金的勾稽關系計算得出,2015年和2016年淳中科技新增股本分別為333萬元、3683萬元,淳中科技2015年和2016年吸收投資收到的現金分別為1018.98萬元、5250萬元,兩者2015年和2016年相差685.98萬元、1567萬元。勾稽關系難以成立。

  上述注冊會計師表示,“就上述情況來看,淳中科技財報之間的勾稽關系確實存在‘瑕疵’,這種情況不排除淳中科技應付債券記錄在其他會計科目中。但是,一般情況下應付債券應需單獨列一欄。”

  國際金融報:營業收入涉嫌虛增

  國際金融報還指出,除了申報前夕多次轉讓股權外,淳中科技還存在虛增營業收入的嫌疑。

  招股說明書顯示,淳中科技2014年-2016年矩陣切換設備的營業收入分別為4659.53萬元、3556.4萬元、4699.56萬元。

  其中,淳中科技2014年-2016年矩陣切換設備對外銷量(不包含外購產品)為1764臺、1924臺、1333臺,同期每臺矩陣切換設備的單價26414.54元、18172.72元、26854.62元,產生的銷售收入分別為4659.53萬元、3496.43萬元、3579.72萬元。

  由此計算可得,淳中科技2014年-2016年外購矩陣切換設備產生的銷售收入分別為0元、59.97萬元、1119.84萬元。

  此外,淳中科技2014年-2016年圖像處理設備產生的營業收入為7742.99萬元、10752.27萬元、10944.09萬元。

  其中,2014年-2016年圖像處理設備對外銷量(不包含外購產品)分別為5522臺、4777臺、3280臺,同期每臺圖像處理設備的單價分別為14067.93元、12387.41元、14841.45元,產生的銷售收入分別為4614.28萬元、5917.47萬元、8195.44萬元。

  由此計算,淳中科技2014年-2016年外購圖像處理設備產生的銷售收入分別為3128.71萬元、4834.8萬元、2748.65萬元。

  由此可得,淳中科技2014年-2016年外購圖像處理設備和矩陣切換設備產生的銷售收入合計為3128.71萬元、4894.77萬元、3868.49萬元。

  然而,查詢招股說明書發現,淳中科技2014年-2016年外購商品的采購金額分別為1072.29萬元、529.03萬元、2142.45萬元,與上述由外購商品產生的銷售收入的差距均在千萬元以上,其中2015年的差額高達4300萬元。除此之外,記者未能在招股書中發現外購商品的更多細節。

  那么,淳中科技2014年-2016年外購商品的數量是多少?具體品種又是什么?其所購商品的利潤空間究竟有多大?是否與產生的銷售收入所匹配?

  環球網:財務數據真實性存疑

  首先值得關注的是,淳中科技此前曾在新三板掛牌交易,并按照全國中小企業股份轉讓系統的規定發布了各年度年報。根據該公司于2017年3月21日在股轉所發布的《關于前期會計差錯更正的公告》,針對2015年度的營業收入金額進行了差錯調整,從原先披露的169477383.40元調整為169291293.86元、調減了186089.54元,調整后金額與招股書披露的金額一致。

  但是從銷售的細節數據角度,來對比該公司發布的更新版年報和本次招股說明書,卻仍然存在矛盾。根據淳中科技披露的2015年年報顯示,當年對第一大客戶“北京龍澤視通科技有限公司”銷售金額僅為1355.37萬元,而該公司在本次招股書披露的此項財務數據則高達1438.57萬元,相比2015年原版年報銷售金額還多出了83.2萬元。

  而與此同時,針對2015年度的其他4大客戶銷售額,淳中科技在更新版2015年年報和本次招股說明書中披露的金額則完全一致,這就意味著該公司的前后兩版信息披露的數據口徑是一致的,也進一步反襯出針對“北京龍澤視通科技有限公司”2015年度銷售金額存在差異,是非常不正常的。

  不僅如此,更新版2015年年報和本次招股說明書中披露的當年對第一大客戶銷售金額存在差異,卻并未導致最終確認的2015年度銷售總收入存在差異,這也違背了正常的會計核算邏輯,令人懷疑淳中科技所披露財務數據的真實性。

  再來看淳中科技的應收賬款數據,根據招股說明書披露,淳中科技在2017年上半年實現的營業收入金額12690.92萬元,同比上年同期僅小幅增長了13.14%;而與此同時,該公司在2017年上半年末的應收賬款余額卻出現了明顯增長,從2016年末的4384.58萬元增加到2017年上半年末的9161.3萬元,增幅高達100%以上、顯著超過了同期營業收入的增幅。這就導致淳中科技的應收賬款周轉率大幅下降,也是造成該公司在2017年上半年實現經營活動凈現金流量771.39萬元、顯著低于同期賬面凈利潤4729.79萬元。

  事實上,從淳中科技在報告期內的財務數據來看,2015年到2016年實現凈利潤分別為多達7040.3萬元和8236.79萬元,而同期經營活動凈現金流量則分別僅為6666.82萬元和4909.58萬元、均低于同期凈利潤金額,但是賬面利潤與現金流量之間的偏離狀態,并不像2017年上半年這般突出。這就令人懷疑,淳中科技是否在上市前通過刻意放松結算政策,借此刺激短期銷售增長,而這樣的財務操縱行為也多見于擬上市公司當中。

  與此同時,根據招股書披露,淳中科技在2016年實現營業收入2.19億元,而當年末應收賬款余額則為4384.58萬元,由此計算綜合賒銷率約在20%以上。

  而從細節數據審視淳中科技的應收賬款數據,淳中科技在2016年向其第一大客戶“北京龍澤視通科技有限公司”銷售了3585.27萬元、占比高達16.36%,但是該公司并未出現在淳中科技2016年末的應收賬款余額前五大客戶名單中,這對應著淳中科技在2016年末針對該客戶的應收賬款余額不會超過117.65萬元、賒銷率不會超過3%。

  與此類似的還有針對2016年第二大客戶“同方工業有限公司”,淳中科技向其銷售2037.15萬元、占比高達9.3%,而該公司同樣未曾出現在同年應收賬款余額前五大客戶名單中。

(淳中科技招股書應收賬款主要客戶信息)

  這一方面體現出淳中科技向其主要客戶銷售過程中的賒銷水平并不高,似乎是一件好事情,但是反過來看,針對這兩家銷售合計占比高達四分之一的關鍵客戶,并沒有存在很高的應收賬款余額,就反過來指向淳中科技針對其他銷售金額較小、銷售比重并不大的客戶,采取了更高的賒銷比率,而且綜合賒銷率相當于前兩大客戶的10倍。

  這明顯違背了正常的企業經營邏輯,由此推斷,淳中科技針對其客戶的賒銷行為,關鍵“看點”并不在于其主要客戶身上,而是在于其他容易被市場忽視的“非主要”客戶身上。這些小額采購客戶是否真實?淳中科技與之發生的銷售業務是否正常?這都非常值得關注。

  IPO前夕多次股權轉讓實控人套現8940.64萬元

  據全景網報道,截止停牌前,淳中科技擁有51名股東,剔除原始股東6名,掛牌期間新增45名投資者。

  針對這部分新增股東情況,發審委要求保薦機構、發行人律師進行核查,并根據交易機制、交易價格等情況就是否存在應當披露而未披露的關聯關系、是否存在利益輸送行為等事項發表核查意見。

  2016年1月27日,淳中科技由協議轉讓變更為做市轉讓,可惜二級市場交易清淡,宣布IPO輔導之后,公司股票自2016年10月19日開始停牌。

  不過在今年1月10日,掛牌公司突然宣布變更為協議轉讓,并在兩天之后宣布復牌,而6個交易日后,淳中科技再度申請停牌。

  在這短短6個交易日內,淳中科技發生多達22起股權轉讓,每股轉讓價格最低為21.95元/股,最高為26元/股,差異明顯。另外值得注意的是,上述股權轉讓時間距離證監會出具《受理通知書》只剩下短短四個月,且出讓方幾乎全是公司實控人或高管。

  期間淳中科技實控人何仕達合計對外轉讓348.8萬股,套現金額8940.64萬元;董秘付國義也對外轉讓37.4萬股,套現超過800萬元。

  針對這部分股權轉讓,發行人解釋是在IPO申報前解決股份遺留事項,不存在利益輸送行為。

  新三板掛牌前,淳中科技考慮到發起人鎖定股份與受讓的股份鎖定數量合并計算可轉讓股份較為復雜,以及便于未來通過股份轉讓的方式引入新的做市商及投資人,實控人何仕達便將其在員工持股平臺天津斯豪對應的股份轉讓給自家姑姑的兒子章喆;黃秀瑜等四位發起人也將對應股份轉讓至黃秀瑜的弟弟黃秀瑞。

  然而新三板做市交易后未達到活躍股票交易的預期,章喆、黃秀瑞也就未再向做市商轉讓股份,2017年1月的一系列股權轉讓就是為了解決這部分代持股份,以及引入新投資者。

  2017上半年營收1.2億應收賬款9千萬信用期外應收賬款超3000萬

  2014年至2017年6月30日,淳中科技應收賬款余額分別為2,411.04萬元、3,510.53萬元、4,384.58萬元、9,161.30萬元,占當期營業收入的比例分別為16.12%、20.74%、20.01%、72.19%。

  招股書披露,報告期各期末,應收賬款余額呈增長趨勢,2015 年、2016 年較上年末分別增長 45.60%、24.90%。應收賬款增加主要原因為:(1)公司營業收入實現了穩定增長,應收賬款余額占同期營業收入的比重分別為 16.12%、20.74%和20.01%,比例變化不大。(2)大客戶期末應收賬款增加所致。2014 年末、2015年末、2016 年末前五大應收賬款客戶合計分別為 510.23 萬元、738.38 萬元、1,334.99 萬元,占應收賬款的比例分別為 21.16%、21.04%和 30.45%。

  2017 年 6 月 30 日相較 2016 年末增長 108.94%。其原因為:公司對于大客戶給予信用賬期,大客戶增加導致應收賬款的余額逐年增大,其中 2017 年 6 月30 日應收賬款余額增加幅度較大的主要原因是 2017 年同方工業信息技術有限公司和同方工業有限公司貨款 3,206.35 萬元,北京恒圖佳視科技發展有限公司貨款 615.94 萬元(其中 2017 年銷售 547.11 萬元,2016 年銷售 68.83 萬元),北京雨辰視美科技有限公司貨款 404.20 萬元(2017 年銷售),上海風語筑展示股份有限公司貨款 343.26 萬元(2017 年銷售),上述共計 4,569.76 萬元。

  報告期內,公司應收賬款周轉率分別為 6.05、5.72、5.55 和 1.87,在 2017年上半年出現了較大下降,主要是公司對大客戶中期未回款引起的。

  報告期各期末,信用期內和信用期外的應收賬款余額均呈上升趨勢,截至2017年6月30日,信用期外應收賬款超3000萬元。報告期各期末在信用期內和信用期外的應收賬款余額及占比情況如下:

  招股書提醒,盡管公司報告期內并未出現大額壞賬,但應收賬款絕對金額占總資產的相對比重仍然較高,不能排除未來出現應收賬款無法收回而損害公司利益的情形。

  2014年至2017年6月30日,淳中科技存貨金額分別為2,997.61萬元、2,926.42萬元、3,039.00萬元、3,731.42萬元,占流動資產的比例分別為 24.51%、18.71%、15.12%、18.65%。報告期各期末,公司存貨周轉率為分別為 2.24、1.87、2.69、1.01。

  毛利率大幅上漲與同行業上市公司走勢不一致

  2014年至2017年1-6月,淳中科技毛利率分別為58.90%、67.33%、63.40%、73.04%。同行業上市公司毛利率平均值為56.30%、53.18%、52.71%、54.37%。

  招股書披露,公司 2015 年綜合毛利率較 2014 年增幅較大,主要是圖像處理設備毛利率上漲的原因。2014 年公司開發新產品 MOBIUS(莫比烏斯)系列產品,2015 年上市銷售,該產品毛利率較高。其次,經過多年市場和技術沉淀,公司著力推廣自有品牌產品銷售,并開發多家行業客戶,如北京科東電力控制系統有限責任公司、中國船舶重工集團公司第七一六研究所等,自有品牌銷售及新客戶開發提高了公司產品利潤率水平。

  公司 2016 年綜合毛利率較 2015 年下降,主要是公司非自產的其他類產品銷售占比提高而其毛利率較低所引起。扣除其他產品銷售的影響,公司主要產品的毛利率為 67.72%,與 2015 年比較變化不大。

  經營性現金流凈額一年一降 2017年上半年僅771萬

  2014年至2017年1-6月,淳中科技經營活動產生的現金流量凈額分別為7,002.43萬元、6,666.82萬元、 4,909.58萬元、771.39萬元。2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司經營活動產生的現金流量凈額低于同期凈利潤。

  五年累計分紅1.62億元

  報告期內,淳中科技進行了多次分紅,累計分紅金額達16,215.89萬元。

  2013 年 12 月,經淳中視訊股東會決議,全體股東就 2012 年現金分紅事項達成一致,同意全體股東現金分紅 2,000 萬元。本次分紅于 2014 年 2 月發放。

  2014 年 4 月,經淳中視訊股東會決議,全體股東就 2013 年現金分紅事項達成一致,同意全體股東現金分紅 2,750 萬元,分兩次發放:第一次于 2014 年 4月發放 1,500 萬元;第二次于 2014 年 9 月發放 1,250 萬元。

  2015 年 1 月,經淳中視訊股東會決議,全體股東就 2014 年現金分紅事項達成一致,同意全體股東現金分紅 2,500 萬元。本次分紅于當月發放。

  2015 年 5 月,經淳中視訊股東會決議,全體股東就 2014 年現金分紅事項達成一致,同意全體股東再次實施現金分紅 1,000 萬元。本次分紅于 2015 年 7 月發放。

  2016 年 5 月 6 日,經淳中科技 2015 年年度股東大會審議通過《關于公司2015 年度利潤分配方案的議案》,公司以總股本 33,330,000 股為基數,向全體股東每 10 股派發現金股利 11.70 元(含稅),共派發現金股利 38,996,100 元(含稅)。本次權益分派權益登記日為 2016 年 5 月 16 日,本次分紅于當月發放。

  2017 年 4 月 10 日,經淳中科技 2016 年年度股東大會審議通過《關于公司 2016 年度利潤分配方案的議案》,公司以總股本 70,160,000 股為基數,向全體股東每 10 股派發現金股利 5.8 元(含稅),共派發現金股利 40,692,800 元(含稅)。本次權益分派權益登記日為 2017 年 4 月 20 日,本次分紅于 2017 年 4 月21 日發放。

  信披遺漏重大訴訟

  據大眾證券報報道,2017年5月,淳中科技披露了招股書,在關于“重大訴訟或仲裁事項”一欄中,公司稱:“截至本招股說明書簽署日,公司及子公司不存在尚未了結或可預見的對財務狀況、經營成果、聲譽和業務活動可能產生重大影響的訴訟、仲裁或被行政處罰的案件。公司的主要股東、公司的控股子公司、公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員不存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。”

  公司在10月份更新的招股書中,關于“重大訴訟或仲裁事項”一欄將遺漏的訴訟內容重新進行填補:截至本招股說明書簽署日,發行人及子公司尚未了結的訴訟案件的訴訟原因是“不正當競爭糾紛”,原告為發行人,被告為新疆浦匯信息技術有限公司。

  發行人主張被告侵犯其商標權,請求判令被告立即停止冒用發行人注冊商標“TRICOLOR”的行為;被告賠償發行人因冒用注冊商標造成的損失663000元;被告向發行人支付代理費40000元公證費用2000元,并負擔案件受理費。

  目前案件進展情況是被告提出管轄權異議,北京市石景山區人民法院已于2017年6月14日出具(2017)京0107民初11245號《民事裁定書》,裁定被告對管轄權提出的異議成立,依法將本案移送至新疆維吾爾自治區烏魯木齊市中級人民法院審理,目前尚未開庭。

  被疑存在“借標” 違反招標投標法

  據經濟導報報道,有知情人士李先生反映,淳中科技報告期內曾多次使用其他公司名義投標,涉嫌違反國家招投標法規,而且擬招股書存在虛假陳述,因此上市資格存在瑕疵。隨后,李先生向記者發送了一份案件號為(2016)京0114民初13112號,2016年12月23日簽發的《北京淳中科技股份有限公司與恒宇佳業信息技術(北京)有限公司買賣合同糾紛一審民事判決書》。

  該判決書顯示,原告北京淳中科技股份有限公司訴稱,2015年8月,公司因參與山東電力公司可視化系統投標活動,與被告恒宇佳業信息技術(北京)有限公司配合投標,并向被告支付投標保證金2萬元。2016年1月8日,經原告多次向被告催要,被告出具書面承諾函,同意于2016年3月15日前返還該筆保證金,但時至今日被告仍未返還,原告經多次索要無果只能向法院提起訴訟。

  法院經審理認定事實如下:2015年8月27日,淳中科技通過銀行轉賬方式向恒宇佳業轉賬2萬元,并注明用途:投標保證金。恒宇佳業于2016年1月5日向淳中科技出具承諾函一份,載明“我司曾收取淳中科技2萬元的投標保證金,我司承諾,于2016年3月15日前支付貴司”。淳中科技當庭說明該筆款項系其公司為以恒宇佳業名義投標山東電力公司項目,而向恒宇佳業交納的投標保證金。法院判決被告恒宇佳業信息技術(北京)有限公司返還原告北京淳中科技股份有限公司投標保證金2萬元。

  李先生認為,淳中科技為以恒宇佳業名義投標山東電力公司項目,就是民間常說的“借標”,這在法律上是不允許的。《中華人民共和國招標投標法》第五十四條規定:投標人以他人名義投標或者以其他方式弄虛作假,騙取中標的,中標無效,給招標人造成損失的,依法承擔賠償責任;構成犯罪的,依法追究刑事責任。依法必須進行招標的項目的投標人有前款所列行為尚未構成犯罪的,處中標項目金額千分之五以上千分之十以下的罰款;對單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員處單位罰款數額百分之五以上至百分之十以下的罰款;有違法所得的,并處沒收違法所得;情節嚴重的,取消其一年至三年內參加依法必須進行招標的項目的投標資格并予以公告,直至由工商行政管理機關吊銷營業執照。

  淳中科技擬招股書顯示,該公司獲取訂單的形式按客戶要求有投標與非投標兩種,投標又可分為公司向集成商客戶開具授權函協助其投標和公司直接投標兩種,這兩種形式中,公司與客戶分別承擔的義務為:(1)公司客戶主要為集成商,某些項目需要公司與集成商一同參加投標,協助完成標書中顯控系統相關的參數、設計、報價、售后服務等部分。這種模式中,公司并不直接參與投標,而是協助集成商完成標書、并向集成商出具投標授權函。(2)存在部分項目,客戶單獨對顯控系統設備、解決方案進行招標,公司參加投標的情況。在這些投標活動中,公司獨立完成投標書的撰寫和投標。

  李先生認為淳中科技擬招股書這段表述為虛假陳述,因為“共同投標”、“協助完成標書”與“借用第三方名義投標”并不是一回事,(2016)京0114民初13112號判決書已經寫的很明白,“淳中科技是以恒宇佳業名義投標山東電力公司項目”,而并非共同投標或協助完成標書。

  大筆募資改變輕資產模式?

  據金融投資報報道,淳中科技在2016年1月5日掛牌新三板,此后公司定增募資5250萬元,此后每10股轉增10股,IPO前公司還進行了股權轉讓。浸淫新三板一年多,公司將資本運作體驗了遍,此次IPO公司擬募資額也很大手筆,公司擬募資5.97億元建設顯控產品升級及改擴建項目、智能視音頻管控系統產業化項目等四個項目。

  有意思的是,上述4大項目擬投資額巨大,且其中都有固定資產投資,尤其是購買辦公場所,也即購買房產,分別擬投入7914.40萬元、3957.20萬元、3600萬元和2100萬元來購買房產,累計達到17571.6萬元,占擬募資額的近三成。

  而就在公司一手擬大筆募資的時候,公司卻在IPO前大筆分紅。2013年至今,公司分紅達到16218.89萬元,尤其在IPO前的最近兩年,分紅比例明顯大增,尤其2017年分紅派現4069.28萬元,這一數量相當于公司2016年度凈利潤8236.79萬元的一半。

  值得注意的是,公司稱目前是輕資產模式,此次擬募資大筆資金購置房產是要準備改變模式了嗎?

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