機構主導市場將“穩”中有進 短線繼續防守等待結構性行情,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

機構主導市場將“穩”中有進 短線繼續防守等待結構性行情
2018-01-07

  為促進市場的長期健康發展減少波動,繼2017年后,新年伊始監管層即進一步加快了對市場中堅力量——機構主導者力量培育的步伐,而這必將對2018年的市場形成深遠的影響。

  機構藍籌主導下市場將“穩”中有進

  政策面上,管理層加大了對公募基金的扶持力度。通過實施資管增值稅新規,令公募基金可相對于納稅的非公募基金坐而獨享多項稅收優惠及免稅。與此同時,年金、養老金等不斷加大入市力度。國家隊中包括企業年金、職業年金,以及今年四省地方養老金1500億元均在有序進入委托投資運營序列,該類資金入市受比例所限雖然規模不大,但其對穩而盈利的要求對市場將構成方向性引導。

  在投向上,國家隊、公募資金不約而同會主要趨向于藍籌品種,而該取向則恰與A股市場運用余額逐步上升的保險資金、QFII等相一致。其中,QFII除了前期大量沉淀于大盤藍籌外,去年12月獲批額度環比增加3.65億美元,而新年伊始的第一個交易周北上資金亦繼續呈現出買入方向的交投活躍,累計買盤超120億元。其中,1月2日至4日,以中國平安為主,包括貴州茅臺伊利股份招商銀行美的集團格力電器海康威視等在內的外資凈買入額已逾15億元。

  資金緊平衡下關注財政政策導向

  不過,需要注意到,在全球性寬松貨幣環境走入拐點后,央行亦已明確人民幣將放棄寬松政策。鑒于中央經濟工作會議定調未來三年重點為防控金融風險,在嚴監管環境下,近日管理層出臺的302號文規范債券市場、資管新規打破剛兌、外匯新規限制資本外流等均預示著,為防止出現系統性風險,管理層正加大對流動性的管控,未來的宏觀資金面將以緊平衡態勢為主。對資本市場而言,如無明確新的大額增量資金入市的配合,“升”幅必會相對受到抑制。

  在“穩健中性”貨幣政策方面,央行除強調更加精準調控、短期靈活操作外,又進一步明確2018年要“管住貨幣借給總閘門”。政策上,雖然元旦前有MLF、SLF以及PSL等方式凈投放資金人民幣2782.63億元,又有之后商業銀行可使用不超過2個百分點的法定存款準備金等新規的配合,但在本月將有1.6萬億元巨額資金到期的背景下,上述舉動仍主要意為緩解跨年度流動性緊張,而并不改貨幣政策“穩健中性”的基調。

  相對于排位后退的貨幣政策,在中央經濟工作會議后,積極財政政策已明顯向精準扶貧、防污染、地產租賃及扶植重點產業上傾斜。對此,銀監會1月4日會議提到的加強與財政、稅務等部門的協調配合,“積極支持農業供給側結構性改革”等即已有明確佐證。而與上述布局呈反向走勢的是,近期中央一連串叫停了多項地方大基建項目,如500億元的呼和浩特地鐵/呼鄂高速項目,300億元的包頭地鐵項目,另有多地新基建規劃未獲發改委批復。財政政策對產業政策的影響,將成為A股市場必須關注的最重要導向之一。

  短線繼續防守等待結構性行情

  目前來看,資金的緊平衡中,上述跨年期間被市場理解為變相降準的利好時效性有限。與此同時,上市公司高質押率和多家公司趨近預警線現狀的無法實質改觀也令市場情緒難安。為了令市場更好地休養生息,證監會最近在IPO要常態化的表述外,更特別增加了要認真思考如何更好地服務提高直接融資比重、服務實體經濟大局要求的言論,A股市場在新的一年IPO或呈現適度降速。

  不過,因藍籌體量所限,且2017年部分個股漲幅偏大,后續大板塊輪動表現中應以箱體為主,注意區間把握。未來板塊可適度向中小板傾斜。目前創業板仍明顯弱于中小板,雖然今年權重中華大基因取代了樂視網,但華大基因階段有走弱跡象,而近期只出現一次底背離的創業板則仍需反復探明底部。行業上,近期財政政策導向的行業已有提及,結合已結束的中央農村經濟工作會議來看,三農中涉及的農業現代化、農業設施和大型農機設備、水利、污染防治等細分行業可留意筑底后的機會。目前,藍籌每每異動則致兩市量能萎縮上攻乏力,大盤短沖后仍需反復做底,目前位置不可追高應以防守為主。

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