煤改氣趨勢不改 長期看好LNG產業,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

煤改氣趨勢不改 長期看好LNG產業
2018-01-06

  煤改氣大力推進,天然氣需求增長明顯。今年煤改氣執行力度超預期,目前全國已有近20個省份頒布煤改氣相關政策,工信部和環保部聯合發布京津冀及周邊地秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案,“2+26”

  城市冬季取暖全面禁煤。工商業用戶及部分民用燃煤改造后使用天然氣,造成了對天然氣需求量的急速增長。現有管道氣數量有限難以滿足需求,因此LNG成為補充管道氣的必要方式。

  LNG接收站投資建設周期長,遠水難解近渴。LNG接收站投資規模大,通常需要幾十億甚至上百億的規模,投資建設周期長達3-5年,短期內難以滿足高速增長的需求。因此雖然國際上LNG供應過剩價格保持低位,但是目前國內LNG接收站的接受能力有限不能滿足爆發式的用氣需求,因此國內局部環境仍將保持供不應求的局面。

  LNG價格波動劇烈,整體中樞有望上移。隨著華北地區的采暖期的到來,華北LNG在11-12月價格大漲,個別廠甚至掛出超過1.5萬元/噸的破紀錄價格,引領全國價格跟風,在12月下旬,隨著中亞管道氣的增量和三桶油接收站周轉率的增加,價格又出現大幅度的波動。我們認為供暖季結束后價格將回歸理性,但是隨著煤改氣的推進和供應商對明年旺季的預期上升,價格中樞將有所上移。

  價格上漲上游最為受益,LNG儲運設施增加最為確定。考慮到LNG的國外價格相對穩定,而國內價格不斷上升的趨勢,我們認為本輪上漲中具有氣源或者接收站資源的LNG貿易公司最為受益,在鎖定成本的前提下能夠獲取可觀的價差收益;儲運分銷環節的中游貿易商以及設備提供商,能夠獲取煤改氣帶來LNG消耗量增長帶來的業務增長收益,今年冬天對于天然氣消耗量的錯判必將帶來2018年儲運設施投資額的大幅度增加;而下游LNG用戶和城市燃氣運營商將面臨成本上升的壓力。

  投資建議:上游關注廣匯能源新奧股份、中天能源等;中游關注中集安瑞科、恒通股份、新奧能源等。

  風險提示:政府價格管制力度超預。

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