2018年手機行業展望:5G到來前行業如何增長?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

2018年手機行業展望:5G到來前行業如何增長?
2018-01-06

  我們調低2018全球手機市場、中國手機市場以及中國前十大品牌手機出貨量預測0%/12%/8%,預測全球市場/中國市場/中國品牌保持5%/2%/8%增長。我們認為2018年手機行業處于5G、人工智能等顛覆性技術大規模商用前的蓄勢期。3D感測,全面屏,玻璃機殼等2017年出現的黑科技在較低價格帶手機中的應用是市場成長的主要動力。過去幾周手機產業鏈的股價調整已反映4Q以來需求疲軟的情況。建議投資人積極投資京東方、瑞聲科技、舜宇光學、立訊精密在OLED、3D感測等下一代硬件有良好布局的企業。

  不是不好是太貴:我們對主要市場銷售情況的分析顯示,歐美等成熟市場在換機周期帶動下,手機銷量呈加速趨勢,對蘋果三星等高端手機漲價的敏感性較低。但在中國、印度等主要新興市場國家,從2017年開始手機銷量增速普遍下滑,中國還陷入衰退。

  我們的訪談顯示,由面板,內存等核心零部件漲價引發的手機售價上升,對消費者的購買意愿產生負面影響。

  新功能平民化推動市場重回增長:我們認為最近的銷售疲軟促使主要手機廠商重新檢討他們18年的產品規劃和定價策略。我們預計蘋果會在低端iPhone上導入3D感測功能,加快手機向AI入口轉變的速度。在安卓手機方面,廠商會更加聚焦少數可能爆款的新功能(人臉識別,全面屏,玻璃機殼),通過更高的性價比推動新的換機周期。我們預計中國市場及中國前十位品牌出貨量維持8%/10%穩定增長。

  行業集中度提高有利長期健康發展:前六大手機品牌(蘋果,三星,華米OV)的全球市場份額從3Q16的55.8%上升到3Q17的65.1%。國內市場集中度更高,華米OV在國內的份額也從16Q3的57.4%提升17Q3的74.8%。小品牌的退出短期可能會導致應收賬款回收風險上升,但從長期來看,品牌集中度提高,有利于龍頭零部件廠商利用技術優勢,擴大市場份額。

  估值與建議

  華米OV的穩定成長及2018年新機創新將為供應商注入成長性,關注OLED全面屏(京東方)、3D感測(瑞聲科技、舜宇光學),無線充電(立訊精密信維通信)、玻璃機殼(藍思科技比亞迪電子)、電池(欣旺達德賽電池)、軟板(東山精密)。

  風險:庫存修正周期長于預期,2018年新機創新進度較緩。

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