藍籌攻擊點轉向大周期,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

藍籌攻擊點轉向大周期
2017-11-30

  投資快報:上周你給大家講了一個關于白馬藍籌股演繹的比方,猶如站在山頂看遠處山巒,由遠至近,山體顏色由淺藍到深藍。深藍,不是真的更藍,只因視線差異,當翻過前面的一座高峰之后,原來的淺藍,也會是深藍。果然,這一周已轉向大周期品藍籌龍頭,真神。

  張德良:這是次序是非常清晰。傳導的機制就是估值比價。最領先的,就是穩定類的藍籌股,像貴州茅臺恒瑞醫藥美的集團海康威視中國平安,但目前估值都已到達行業平均的上限,在盈利能力未出現明顯向上拐點時候,它們再度大幅攻擊的動力會下降。

  同樣,成長類藍籌,更是給予了非常高的估值,像華大基因阿石創、大博醫學、江豐電子中科信息,最高市銷率都在36倍以上,這是一個非常不穩定的估值區域。

  相對來說,強周期類的白馬藍籌,像旗濱集團南方航空海螺水泥中國神華寶鋼股份江西銅業,其市凈率處于1.3-2倍左右,這是一個相對合理的區域。雖然距離去年低點,也有一倍左右的上漲,但整體彈性較大。特別是近期產品價格再度上漲或保持堅挺,加上對未來投資需求的預期,短期就有動力轉向一輪趨勢上攻,或者說,開始進入一輪估值泡沫的上漲期。

  投資快報:聽你一解釋,我們明白了很多,這也是本輪行情的特點,指數是拿來看的,指數只是中短期情緒的反映,而白馬藍籌龍頭股才是真要炒的。近期目標就是尋找此前漲的少、估值不高的龍頭藍籌股,是這樣吧?

  張德良:完全準確,近期強勢品種也印證了一這一點。像周三,保利地產萬科就雙雙漲停,水泥(華新+海螺)、玻璃(旗濱、南玻)、建材(北新建材)、工程機械(三一重工)、化工(魯西化工+萬華化學),還有有色(江西銅業紫金礦業馳宏鋅鍺、寒武鈷業)以及鋼鐵(韶鋼松山、寶鋼),都全面轉強,這也是大家熟悉的品種。趨勢上漲狀態的,大多也已調整至中期均線。右側交易的,則調整至年線附近,并開始逐步轉向趨勢攻擊。

  同時,現代服務業也表現積極。像民航(南航+國航),實際上,萬科、保利也是正在向城市服務提供商轉型。大金融,則以金融科技+對外開放的組合,醞釀再度攻擊,目前,中國平安平安銀行招商銀行已調整至20日均線,保持良好的趨勢上漲狀態。而中信證券,則處于右側平臺突破狀態。

  投資快報:看來,歲末年初,大盤并不平靜。中短期內我們要注意什么呢?

  張德良:近期要注意情緒變化。年末,機構投資者的心態也復雜。今年以來,投資收益率不錯的基金,會有強烈的見好就收的心態。但對于新增資金或者此前投資收益率不佳的機構投資者,會借助于年末強勢機會,會對某一類熱點進行集中博殺,以圖后來居上。上述所提大周期品或現代服務,一定程度就是這些機構投資者所為。

  就指數而言,也是非常敏感的。領先指數上證50指數已到達本輪行情的第一目標,上周高點(3028點)已觸及過去十年的下降壓力線,這是重要的技術阻力位置,常常會有一次技術性調整,且通常會1-2個月以上的調整。

  投資快報:近期各券商都在舉辦年度策略會,普遍還比較樂觀。你怎么樣看明年的大趨勢?

  張德良:明年將面臨大挑戰。從簡單的趨勢外推,趨勢是樂觀的。但問題是,已牛了二年的白馬藍籌股,歷史上很難牛三年,正所謂“事不過三”。打破這一格局的,就是盈利能力。正在走向國際化的A股,也已越來越強調盈利能力,過去兩年的投資主線也朝著這一主線來演繹,盈利驅動將會未來大趨勢的關鍵變量。

  反映盈利能力的最好指標就是凈資產收益率(ROE),ROE的穩步增長,是牛市的核心根基,這一結論得到百年美股多輪牛市的持續驗證。與2016年相比,今年A股的ROE(TTM)增長拐點開始形成,若明年這一趨勢得到強化,上述所講的上證50指數的大趨勢逆轉就會成為現實。

  再具體細分,ROE呈拐點向上,較明確的是新能源汽車、信息消費、現代服務等。近期的調整,主要是消化近期股價快速上漲的獲利盤,這有利于明年行情的持續深入。

  相對而言,大周期品的ROE拐點是否持續,對大盤系統性影響最大。像化工、水泥、玻璃、民航、運輸等領域,今年ROE增長拐點清晰,假如明年ROE可以再上臺階,那么,周期品龍頭藍籌大概率會轉向牛市,像南方航空海螺水泥南玻A、中國建筑等。要觀察ROE拐點,需要不斷跟隨行業、公司產品盈利變化,把握起來有難度。但有一點,“市場是聰明的”,我們只要反復跟蹤未來一段時間的大周期品龍頭股,股價趨勢持續保持強勢,ROE持續上升的大拐點就會越行越近,就是股市魅力,任何時候,都是博弈。

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