龍頭上市銀行估值回升明顯 險資出手“買買買”,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

龍頭上市銀行估值回升明顯 險資出手“買買買”
2017-11-30

  伴隨著宏觀經濟形勢企穩,銀行股基本面得到改善,部分銀行經營狀況和資產質量的穩步向好,傳導到市場上,銀行“龍頭股”出現了良好的溢價效應,引起投資者關注,今年股價漲逾30%的工商銀行H股就遭遇中國平安保險集團股份有限公司(下稱“平安集團”)的“買買買”模式。

  不過盡管銀行股今年迎來估值修復行情,但對應著基本面強弱,個股表現分化。且部分銀行由于資產質量差異、限售解禁等影響,二級市場走勢出現分化。

  銀行股估值修復

  隨著銀行業ROE(凈資產收益率)回升,部分銀行股的估值也在不斷向上突破,創下歷史新高。證券時報記者統計了A股25家上市銀行的動態PB(市凈率)值、PE(市盈率)值及同期對比增幅發現,國有五大行中的工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行的PB、PE同比去年均大幅提升;招商銀行平安銀行的動態PB同比增幅達到42.67%和29.25%;動態PE同比增幅高達39.76%和42.57%。

  華泰券商金融業分析團隊認為,今年銀行業展開估值修復行情,一方面是,宏觀經濟形勢企穩,既緩釋銀行資產質量壓力,也為銀行貸款擴張創造充裕需求;另一方面,從行業角度看,撥備計提減少帶動凈利潤率回升,綜合化經營推動資產周轉率上漲,穩步去杠桿使杠桿率平穩變化。

  值得注意的是,今年銀行股更多由基本面驅動,對應著基本面強弱,傳導到市場上,個股表現分化。比如民生銀行,受同業資產監管影響,今年以來同業資產規模收縮,PB同比下跌。同比去年,動態PB跌幅排名靠前的七名均為區域性城商行,分別是貴陽銀行上海銀行杭州銀行江蘇銀行江陰銀行無錫銀行常熟銀行

  這之中,盡管部分銀行資產質量有所好轉,但由于業績增長未達預期、或快速擴張加大風險,再加上迎來限售解禁,如江陰銀行無錫銀行吳江銀行上海銀行等均出現短期內股價臨壓、曾遇大宗減持。

  工行H股月內遭四度增持

  據港交所11月27日披露,11月21日,平安集團買入7761萬股工商銀行H股,而這已經是平安集團月內四度增持工行港股。在早前,11月1日,平安集團買入7537.8萬股;11月2日,平安人壽買入6558.9萬股;11月6日,平安集團通過旗下子公司平安資管買入7645.6萬股,以平均價格計算,平安集團月內四次斥資共約17.58億港元。至此,平安集團目前已持有約合69.47億股工商銀行H股,持股比例達到8%。

  盡管在今年二季度,平安集團在A股市場減持了旗下平安人壽的普通保險產品所持有的工商銀行5.91億股,三季度持有37.31億股,持股比例降至1.05%。但截至目前,平安集團及其子公司已持有工商銀行A+H股共計約106.78億股,持股比例約為3%,躋身第三大股東。

  工商銀行股份被不斷增持的背景是,伴隨著宏觀經濟的改善,工商銀行經營狀況和資產質量的穩步向好,今年前三季度營業收入5358億元,同比增3.5%;實現歸母公司凈利潤2280億元,同比增2.3%;營收端逐季改善;今年三季度不良率1.56%,季度環比下降0.01%;今年9月實現撥備前營業利潤3804億元,同比增7.9%,相比半年報披露的7.6%穩步提升,與此同時,今年三季度工行撥備覆蓋率季度環比增2.6%至148.4%。表現在股票市場上,年初至今,工商銀行A股股價漲幅達到34%,H股股價漲幅32%。

  事實上,不僅僅工商銀行,從財務數據看,多家銀行不良質押率和撥備計提的壓力持續下降或得到緩解,銀行的資產質量步入持續改善通道中。

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