食品飲料業2018年度投資策略:穩賺高端空間 盡享食品雙擊,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

食品飲料業2018年度投資策略:穩賺高端空間 盡享食品雙擊
2017-11-29

  近年來,城鎮化率的持續提升,使得居民潛力需求紅利逐步釋放,需求量和品質均有顯著提升,城市在讓生活和消費更加美好。展望來年,白酒行業持續加速復蘇,高端穩賺業績,次高端蘊含更大潛力,食品板塊受益城鎮化提速及消費升級,龍頭盡享行業紅利,改善企業煥發新春,板塊估值可看更高,子行業中乳業及調味品最優,伊利等公司有望重走15年茅臺、16年海天的估值提升之路。全年節奏上,行業Q1報表低基數高增長,春節及一季報是重要時點,白酒有望重演17年,估值切換提前,食品Q1后業績預測上調市值上新臺階,Q3后當年估值有望再創新高。

  城市讓消費更美好,城鎮化蘊含需求潛力金礦。消費升級、需求回暖是近幾年來行業出現的高頻詞語,以乳制品和品牌白酒為代表,三四線城市的消費量增長和消費升級均表現搶眼。我們認為,城鎮化率的持續提升,使得居民潛力需求紅利逐步釋放,需求量和品質均有顯著提升。過去幾年高端需求率先復蘇,大眾需求已現增速拐點,未來城鎮化需求潛力依然巨大。在此背景下,品牌企業渠道更加下沉,使得行業龍頭以更小營銷投入,收獲更多市場份額,特色產品或營銷的企業有望在電商及社交媒體紅利下,制造更多爆款單品。

  白酒板塊:穩賺業績高增,布局彈性品種。白酒板塊受益行業持續、加速復蘇。其中高端白酒估值合理,穩賺業績增長空間,穩定且確定,一二季度確定性高增,股價或重演17年節奏,提前完成估值切換;次高端擴容下可尋找彈性品種,或投資時點,最佳時機或在17年底投資來年糖酒會收獲,部分品種逐季超預期后全年空間可看更高;中檔白酒存量博弈,競爭激烈,尋找消費升級及國企改革的投資機會。

  食品板塊:優選龍頭關注改善,來年盡享板塊雙擊。受益城鎮化提速及消費升級,三四線城市需求成最強增長極,龍頭收入增速看更高且費用率有所攤薄,同時在成本上漲背景下,有成本傳導能力的行業景氣度最高。調味品受益餐飲渠道復蘇擴容,疊加價格傳導,來年增速更快,優選海天中炬,關注榨菜行業集中度提升;乳業疊加需求復蘇及格局改善,來年收入增速可看更高,當前既是最佳投資時點,短期收獲一季報超預期,全年來看,有望演繹15年來茅臺、16年來海天的估值提升之路;啤酒底部已現,等待格局變局;肉類業績有所好轉估值可看小幅回升;酵母受益成本下降及海外擴張,潛力仍大;關注改善中的小食品公司,絕味、桃李等值得跟蹤。

  節奏預判:看好全年板塊行情,糖酒會及一季報、三季報是兩個重要時點。近期板塊有望蓄勢等待旺季來臨。明年一季度板塊普遍財報基數偏低,各企業Q1報表均會有出色表現,疊加春節較晚旺季延長、提價預期升溫、糖酒會反饋更加積極、部分公司報表爆表,預計高端白酒、次高端白酒、調味品及乳業均會有靚麗表現。三季報白酒板塊財報基數提高,單季度報表增速預計環比回落,食品行業成本壓力下降,需求持續超預期,部分資金有望從白酒轉向食品,推動食品板塊率先估值切換。

  投資建議及組合:穩賺高端空間,盡享食品雙擊。繼續持有一線白酒,來年增速確定穩賺業績空間,排序茅五瀘;從選股和旺季兩個維度布局次高端及中檔彈性品種,買入洋河、沱牌、水井坊、古井、汾酒;加大食品配置力度,今年底將是食品從防守轉向進攻的起點,優選乳業伊利蒙牛、調味品海天中炬、酵母安琪,關注肉制品雙匯、啤酒格局改善拐點、食品公司改善(桃李絕味)等。

  風險提示:終端需求回落、行業競爭加劇、食品安全風險

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