餐飲旅游行業2018年度投資策略:把握景氣度拐點 守候滯漲龍頭,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

餐飲旅游行業2018年度投資策略:把握景氣度拐點 守候滯漲龍頭
2017-11-29

  回顧2017:平淡中分化加劇,僅三大龍頭上漲。年初至今,權重股表現出色,餐飲旅游板塊指數微漲0.7%,排名中游,但個股表現極其分化,僅國旅、首旅、錦江上漲,且均有業績支撐,國旅因中標北京機場免稅店股價漲幅更大。

  酒店:從復蘇到繁榮,迎接最好時代。美國酒店業景氣度牛長熊短,繁榮期持續8-10年。中國酒店業發展時間短,2016年起,隨著行業供需關系改善,連鎖酒店迎來量價齊升,明年將由復蘇期步入繁榮期,隨著經濟型升級與中檔開店,平均房價具備持續提升空間。相比海外酒店巨頭和國內的華住酒店,A股的錦江和首旅成長空間廣闊、估值相對較低,投資價值凸顯。

  免稅:機場店提升想象空間,三亞免稅再迎政策紅利。機場是全球免稅消費最重要的渠道,但較高的租金扣點導致免稅商短期盈利有限,中免中標北京機場,明年盈利增量雖然有限,但規模擴張意義更大。此外,明年是海南建省三十周年,三亞免稅政策有望再次優化。

  出境游:短期平淡估值下行,成長龍頭價值顯現。今年出境游行業繼續下行,除了歐洲游復蘇外,其他目的地表現平淡,缺乏亮點。長期看,居民收入和財富增長、國際航線增加、匯率貶值、簽證開放,將驅動出境游消費的長期增長。參照海外經驗,中國出境跟團游市場競爭分散,凱撒和眾信逆勢穩增,收割市場份額,未來仍有成長空間,底部配置時機已經顯現。

  景區:內生乏力,新項目帶來新期待。國內旅游市場平穩,但主流景區表現分化,烏鎮、宋城等休閑景區仍有成長,黃山、峨眉山等自然景區客流增長乏力。異地復制是休閑景區最重要的成長邏輯,宋城、大連圣亞正在加速新項目布局,新一輪擴張值得期待。自然景區關注交通改善與外延擴張轉型。

  投資策略:首選績優龍頭,關注滯漲股估值修復。1)繼續堅定看好酒店板塊,把握龍頭持續成長機會:錦江股份、首旅酒店;2)免稅業龍頭迎來規模擴張,明年看點更多:中國國旅;3)關注受行業短期調整而影響的滯漲龍頭,競爭優勢仍在,未來有業績提速與估值修復的機會:凱撒旅游、宋城演藝中青旅黃山旅游

  風險因素:宏觀經濟增速下滑;旅游行業系統性風險。

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