傳媒互聯網行業2018年度投資策略:從免費到付費 盡享“從0到1”的盛宴,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

傳媒互聯網行業2018年度投資策略:從免費到付費 盡享“從0到1”的盛宴
2017-11-29

  免費到付費,互聯網內容盈利模式迎來根本變化,相比之付費相對成熟的游戲和視頻,圖片、移動閱讀、音樂及知識付費等領域正處于“從0到1”階段,未來幾年行業空間有望迅速打開,龍頭公司紛紛率先資本化,將持續受益,強者恒強。

  圖片、移動閱讀、音樂、知識付費等新付費領域,正經歷“從0到1”的快速成長期。相比于付費相對成熟的游戲、影視視頻行業,圖片、移動閱讀、音樂、知識付費市場規模在未來5年有望迎來快速增長期,同時這些行業資本化率也具有較大提升空間。隨著圖片、閱讀、音樂、知識付費領域的龍頭紛紛上市或準備上市,將進一步鞏固優勢,強者很強,市值具備較大提升空間。

  圖片付費大風起,龍頭公司迎風飛揚。美國成熟的圖片付費市場誕生了最高市值曾達76億美元的龍頭Getty。而國內市場在“正版保護加強+應用場景豐富+圖像識別技術發展”作用下,圖片付費市場有望迎來快速爆發期,我們預測到2020年市場空間或達165-220億元規模。龍頭公司視覺中國基于大規模的圖片數量、技術和客戶優勢,有望隨圖片付費市場規模擴大而快速成長。

  移動閱讀付費高歌猛進,龍頭上市形成雙巨格局。用戶、內容及政策端三角度看,已形成閱文、掌閱雙頭鼎立的格局,且閱文、掌閱于今年分別在港股、A股上市,未來平臺型龍方發力,推動移動閱讀市場規模迅速擴大。從平臺頭地位有望進一步穩固,我們預測2020年移動閱讀付費規模或達383億元,GAGR31%,為龍頭閱文、掌閱的業績增長和市值提升打開空間。

  音樂付費:平臺三分天下,產業鏈上下游延伸拓展空間。在線音樂平臺已形成騰訊、網易、阿里三分天下格局,版權覆蓋上騰訊遙遙領先;我們判斷隨著用戶中年輕群體壯大付率將有明顯提升。我們預測2020年在線音樂付費市場規模或達389億,平臺龍頭將充分受益。

  知識付費:中產焦慮推動行業成長,大而全與小而美模式并存。我們預測2020年知識付費規模或達311億。當前喜馬拉雅等綜合性平臺和得到等垂直細分平臺分庭抗禮,但得到等聚焦于精英市場的垂直平臺在付費轉化上表現更優。

  重點推薦:圖片付費,重點推薦視覺中國;移動閱讀付費,重點推薦掌閱科技新經典、閱文集團(港股);音樂付費,建議關注騰訊音樂娛樂集團;知識付費,建議重點關注得到、喜馬拉雅FM.

  風險因素:1、內容付費發展速度低于預期;2、行業政策風險。

  

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