通信行業2018年度投資策略:5G產業崛起新機遇 萬物互聯時代新起點,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

通信行業2018年度投資策略:5G產業崛起新機遇 萬物互聯時代新起點
2017-11-29

  2017年通信行業整體估值回歸,而同時5G主題催化、業績和估值提升共同推動科技龍頭白馬股價大幅上漲。A股全球化配置節奏變化下,核心資產價值凸顯,機構持股更加聚焦。面向明年,我們判斷行業處于萬物互聯網時代起點,5G作為我國信息產業崛起核心,產業政策是關鍵驅動力。5G周期臨近,明年資本支出下行接近尾聲,行業增長核心轉向內生,移動流量仍處于持續爆發成長。我們認為,5G作為信息產業核心將驅動產業鏈發展,建議把握明年上半年主題超配投資機遇,以主設備為“錨”,白馬在“光”通,射頻出黑馬,物聯網成就新成長,維持行業“推薦”評級,重點推薦12個股。

  行業回顧:新節奏、新格局、新趨勢。前三季度,通信板塊整體估值持續回歸,科技龍頭的白馬具有研發投入、無形資產以及產業地位的稀缺性,成長確定性更強,5G主題催化、業績和估值提升共同推動其股價大幅上漲。此外A股全球化帶來配置節奏變化,核心資產配置價值凸顯,機構持股更加聚焦,抱團效應更趨明顯。

  兩個視角看行業投資:1)萬物互聯大時代的網絡新機遇,信息基礎設施方興未艾。展望未來,我們正處在萬物互聯時代的起點,連接數和數據持續爆發,場景不斷豐富,共同驅動信息基礎設施持續發展,通信行業即將進入新一輪快速成長通道。2)5G是我國信息產業崛起核心,產業政策是關鍵驅動力。大國崛起5G至關重要,一方面5G支撐百萬億級萬物聯網應用。另一方面我國在中游占據全球40-50%的市場份額,5G將形成拉動中國芯片等核心上游產業崛起關鍵牽引力,帶動核心技術能力和市場份額全面提升。同時政策是產業快速發展的關鍵驅動力,明年5G即將進入收獲期,政策力度有望進一步加強,拉動上游產業崛起,激發下游創新。建議重點關注明年政策方面驅動因素。

  行業分析:展望5G臨近,18年投資下行處于尾聲,增長核心轉向內生,移動流量持續爆發增長。(1)資本支出:運營商資本開支連續兩年下滑10%以上,預計明年資本支出仍略有下降(約為3000億),但隨著18年年中5G標準確定,傳輸投資有望先行復蘇,無線投資預計19年之后也有望回升。同時政策因素,移動FDD、物聯網、廣電等或帶來資本開支的邊際改善。(2)業績:前三季度總體收入和業績增速放緩,增長核心由過去外延轉向內生,關注明后年外延并表。(3)業務:基礎電信行業收入明顯提高,移動數據量同比增長123.7%;光纖用戶數持續提升,中國移動固網寬帶用戶突破一億,家寬市場形成三足鼎立。

  投資機會:5G作為信息產業核心驅動產業鏈發展,把握明年上半年主題超配投資時機。運營商5G投資規模及持續時間將進一步增加,打開下游萬億級市場空間。在5G產業崛起大背景下,建議把握估值和業績兩階段投資機會。從3G、4G發展情況來看,建議把握明年上半年主題超配投資時機。

  投資建議:主設備為“錨”,白馬在“光”通,射頻出黑馬,物聯網成就新成長。面對5G千萬億市場機遇,主設備實力增強將帶來其全球市場份額提升,其隨行業發展的受益性和業績成長的確定性高,是“錨”品種,

  重點推薦:【中興通訊】;光通信作為現代通信網絡的基石,具有先發優勢和長久的技術積累的白馬龍頭持續增長,重點推薦:【亨通光電】、【中天科技】、【光迅科技】、【烽火通信】、【菲利華】;射頻方面大規模天線等新技術帶來射頻需求的增加,以及有源模塊和無源模塊的緊密耦合將帶來格局變化,為孕育行業“黑馬”提供了條件,重點推薦【金信諾】、【國睿科技】。萬物聯網時代,“網”“端”先行,物聯網成為新成長方向,重點推薦【高新興】、【東土科技】;IDC成為云時代IT生產中心,重點推薦【光環新網】、【鵬博士】等。

  風險提示:5G進度低于預期,外延并購商譽減值風險,市場競爭加劇,政策推動不及預期。

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