煤炭行業2018年度投資策略:下游限產尋底 煤炭供改機會,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

煤炭行業2018年度投資策略:下游限產尋底 煤炭供改機會
2017-11-29

  短期下游限產尋底:動力煤可能旺季不旺,煤價可能跌回前期低點,補庫消失減少需求大約2500萬噸、環保限產減少需求約1300萬噸(1-2月元旦春節因素減少需求大約3000萬噸),采暖季供熱耗煤增加大約2000萬噸,環比9/10月份,未來月度真實需求下降1800萬噸。預計此輪秦港5500大卡動力煤價格可能調整到今年低點550元/噸附近(目前從722調整到665)。煉焦煤可能跌破前期低點。8/9月份的補庫消失減少需求大約200萬噸、環保限產減少需求大約500萬噸(12月份數據),環比9/10月份,未來月度真實需求大約下降700萬噸。我們認為,京唐港山西主焦價格可能跌破前期低點1380元/噸,預計到1300元/噸左右(目前從1650調整到1610).

  中期供改支撐煤價維持高位:十三五期間,關閉煤礦產能8億噸,新投產煤礦約9.2億噸,產能增加1.2億噸。我們測算未來三年產量年復合增速2.2%,消費年復合增速為2.7%,煤炭行業持續存在缺口,我們認為,未來秦港5500大卡市場煤價中樞預計630元/噸左右,京唐港山西主焦市場煤價中樞預計1400元/噸左右(價格區間1300-1500)。兩個價格區間處于17年均價附近,上市公司17年業績可以作為十三五趨勢外推預測。

  投資策略:短期尋底,未來關注環保限產解除和山西國改兩大機會。預期股票短期跟隨煤價調整,不過下跌空間有限(股票反應秦港煤價522元/噸,低于535政府價格中樞),等待環保限產解除后煤價反彈和山西國改兩大機會。未來重點推薦個股:冶金煤龍頭+資產注入預期:西山煤電潞安環能;資產剝離+資產注入預期:山煤國際;無煙煤龍頭+資產注入預期:陽泉煤業;動力煤龍頭企業:陜西煤業中國神華。一帶一路+底部股票:廣匯能源

  風險提示:限產對需求的沖擊超預期

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