建材行業2018年度投資策略:拿住龍頭 關注底部個股,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

建材行業2018年度投資策略:拿住龍頭 關注底部個股
2017-11-29

  地產周期下行斜率較為平緩,水泥玻璃價比量更有彈性:地產市場一般表現出3-4年的小周期,當前銷售面積增速在回落。廣義三四線銷量反彈是本輪小周期景氣擴散的末端,下行斜率較為平緩。地產與基建雙輪驅動,需求尚可,但已過投資高峰期,水泥與玻璃的產量增速中樞下降,價格彈性更大,價格驅動業績增長。但水泥與玻璃的價格,Q2走勢有所分化,目前又聯袂上漲,主要是供給側的邏輯發力。

  供給側的邊際變化,助推價格上漲:水泥的新變化,限產時間變長,限產區域逐漸向全國推廣,設立去產能專項資金等新政策在醞釀。沙河玻璃實施采暖季限產15%以上(一度達到20%),支撐玻璃價格上行。同時也應注意,水泥限產的邊際效應有所遞減,北方區域對全國的產量占比不高,而其Q1、Q4對全年的產量占比也較低。但全國水泥庫容比,處于近幾年的低位,錯峰限產來臨更加提振價格,京津冀、華東、中南地區表現較好,我們看好水泥板塊具備超額收益的機會。美國的產業集中度,水泥CR4近60%,平板玻璃CR4超過60%,國內的集中度還有明顯提升空間,預計未來兼并重組會更加活躍。

  龍頭企業擔綱,地產集中度提升利好消費類建材:今年以來,建材各板塊龍頭股價表現領先,經營穩健,競爭優勢明顯,確定性更強。建材下游的重要趨勢,地產集中度加速提升,從銷售金額看,CR10、CR100從2014年的16.7%、32%提升到2016年的18.7%、39.8%。樂觀預計,未來幾年內,將出現萬億規模銷售額的房企。消費類建材將強者恒強,加速成長;從制造走向品牌化,B端的地產商選擇,C端的廣告投放;渠道,地產大客戶戰略+發力零售;市占率仍然較低,但達到一定階段后,有望加速提升?

  投資建議:水泥與玻璃,價比量更有彈性。地產周期下行斜率較為平緩,供給側的邊際變化,助推價格上漲。對比美國,國內的水泥、玻璃集中度還有明顯提升空間,設立去產能專項資金、鼓勵兼并重組等供給側新措施有望落實。地產集中度提升利好消費類建材,品牌化、強渠道是其發展的驅動力。關注海螺水泥華新水泥,以及底部個股兔寶寶長海股份康欣新材石英股份等,持續推薦中材科技偉星新材三棵樹東方雨虹等。

  風險提示:地產新開工大幅下滑,行業供給超預期,原材料價格波動等。

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