鋼鐵行業2018年度投資策略:景氣延續 博弈旺季,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

鋼鐵行業2018年度投資策略:景氣延續 博弈旺季
2017-11-29

  框架總結。我們與市場不同的觀點:1)鋼鐵行業本輪行情的超額收益主要來自于供給端與成本端,其中成本端的影響未被充分預期;2)產能未大量新增的背景下,需求端小幅波動不會改變行業高景氣與高利潤局面;3)短期需求預期波動導致的回調可能是買點。

  鋼鐵盈利邊際改善趨勢尚未結束。預計2018年鋼鐵行業有效供給下降2個百分點,需求小幅下降0.7個百分點,從而行業產能利用率進一步提升1.4個百分點。與此同時,上游成本端供給有望進一步出現3%左右增長,由此帶來行業基本面在2018年確定性繼續改善。預計2018年鋼價均價較2017年小幅抬升,但行業利潤仍有較大幅度增長。

  博弈17Q4反彈。鋼鐵期貨超跌及股票相對/絕對低估值優勢下,四季度業績超預期推動鋼鐵股反彈,我們認為該反彈尚未結束,11-12月份將陸續迎來三大催化劑:1)11.15正式限產帶來庫存超季節性下降;2)供需改善下鋼價有望進一步上漲,3)期貨1801合約交割期修復貼水上漲改善市場情緒。

  決戰18年旺季。18年旺季行情兩大邏輯:一是供需缺口,二是上游鐵礦石產能進一步投產,成本紅利再次釋放。預計旺季鋼價在目前基礎上再上漲500元/噸左右,盈利高點噸凈利較目前再提升300元/噸左右。

  投資標的。最看好推薦兩類標的:1)高彈性的八一鋼鐵新鋼股份、*ST華菱、方大特鋼馬鋼股份凌鋼股份、港股中國東方集團等,2)低估值的行業龍頭寶鋼股份鞍鋼股份首鋼股份太鋼不銹等。

  風險提示:宏觀經濟下滑導致需求下滑風險;地條鋼死灰復燃風險。

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