多家券商策略會看好明年股市 買藍籌股還是成長股存分歧,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

多家券商策略會看好明年股市 買藍籌股還是成長股存分歧
2017-11-29

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   臨近年末,各家券商年末的壓軸大戲—“2018年度投資策略會”陸續召開。僅上周就有中信證券國泰君安、華創證券三個策略會在深圳召開。此前,方正證券申萬宏源東北證券等券商策略會也已在各地召開。而因“策略會魔咒”而聞名的招商證券年度投資策略會也將于今日召開。

  《證券日報》記者通過梳理券商策略會觀點以及相關報告發現,盡管各家觀點各有千秋,但均繼續看多A股。不過,對于藍籌股行情還能否繼續,被遺忘的成長股是否會王者歸來,券商們的觀點還存在一些分歧。

  多家券商看漲2018年

  東北證券看至4000點

  在日前舉辦的2018年投資策略會上,東北證券首席策略分析師陳殷預測,明年投資大環境可以概括為經濟量穩質升與貨幣政策易緊難松,流動性環境將會是利率抬升與降準雙組合。市場具備震蕩上行支撐,上證綜指有望在2018年上探4000點,配置結構從上游向中下游行業延伸,由新興領域向制造強國的產業化方向聚焦。

  據記者統計,在已經召開年度策略會的券商中,東北證券是第一家大膽預測明年上證指數點位的券商。不過,其他沒給出具體點位的券商報告也紛紛看暖后市。中信證券指出,全球范圍來看,比A股預期收益率高的不如A股安全,安全性與A股差不多的預期收益率又大多不如A股高。中國范圍內,金融監管收緊的方向不會變,理財、貨基、信托等傳統投資渠道,收益率上行空間都有限,只剩下證券類資產的配置有持續抬升的空間。

  國泰君安對明年市場的判斷則是“新驅動、新結構、新高度”,認為2018年市場的核心驅動會悄然轉變,市場的各種擔憂也能被向上的因素對沖。2018年,產業鏈盈利的再平衡會促使機會從上游下沉至中游。在經濟超預期、金融沖擊緩解、政策預期升溫及國際接軌加速影響下,指數將站上新高度。

  同樣對明年A股市場持樂觀態度的還有方正證券,其首席經濟學家任澤平表示,戰略看多A股結構性牛市。從風險偏好和無風險利率轉向企業盈利驅動,價值投資回歸,消費、金融、周期、先進制造、真成長。

  相對而言,申萬宏源的態度更加謹慎,在看好的同時也提示了可能存在的風險。申萬宏源表示,2018年宏觀經濟預期的潛在波動率可能上升,資本市場可能告別低波動時代。經濟穩步復蘇,溫和通脹,企業盈利能力維持高位仍是當前展望2018年的中性假設。但必須認識到,2018年實際情況偏離預期的概率和幅度可能都大于2017年,需要做好準備應對變局。

  大藍籌還是中小創?

  會否風格轉換存分歧

  雖然各大券商對明年上證指數普遍看好,但對于主導了一年的藍籌股行情能否持續,會不會存在風格轉換的機會等問題卻存在一些分歧。

  中信證券認為,長期的估值整固后,大部分行業遠期PEG都在0.8-1.2之間,搜尋“高性價比”行業非常困難;大小市值風格分化也不明顯。相對行業和風格輪動,中信證券認為2018年A股輪動更多體現在各線龍頭之間,節奏上一線龍頭領漲,二線、三線龍頭跟漲會交替出現;其它非龍頭公司的相對表現要弱一些。

  持類似觀點的還有東北證券東北證券認為,2018年A股聚焦傳統行業、聚焦盈利、聚焦龍頭的風格特征在還將得到持續。長期的風格特征來自于經濟和流動性兩個環境的共同塑造。相比于前幾年“經濟下+流動性上”的組合,“經濟上+流動性下”的組合大概率還會延續,這意味著2012年開啟的成長股牛市行情難以再現。消費、金融、工業三類板塊具有有相對更好的估值基礎。TMT、原料類板塊的個股估值調整仍未到位。

  相對而言,申萬宏源則更看好成長股。申萬宏源研報指出,“中小創”相對業績趨勢可能重新占優,成長股終將歸來。龍頭不能簡單與藍籌板塊劃等號,成長股也有龍頭。風格判斷的基礎是相對業績趨勢,2012年至2015第二季度,創業板相對滬深300業績增速不斷向上,構成3年創業板牛市的基礎。2015第三季度至2017第三季度滬深300業績相對占優,也強化了價值股結構牛市和“A股美股化”的進程。

  申萬宏源認為,疊加中國“建設創新型國家”的進程正在起航,2018年“中小創”將可能成為重要的超額收益來源。需要注意的是,在滬深300相對業績趨勢連續6個季度占優之后,創業板相對業績重新占優將是一個逐漸確認(需要連續兩個季度的信號驗證)的過程,2018年第二、第三季度將是成長股逐步歸來的時間窗口。

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