庫存周期韌性不減——10月工業企業利潤數據點評,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

庫存周期韌性不減——10月工業企業利潤數據點評
2017-11-28

  事件

  11月27日國家統計局發布數據顯示,1-10月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額62450.8億元,同比增長23.3%,增速比1-9月份加快0.5個百分點。

  點評

  周期品行業利潤改善仍在持續。1-10月工業利潤增長23.3%,比1-9月加快0.5個百分點,企業利潤增速有所加快。從大類行業看,1-10月制造業利潤增長20.1%,較1-9月提高0.5個百分點;1-10月公用事業利潤下跌16.3%,跌幅較1-9月收窄2個百分點。較為值得注意的是,黑色金屬冶煉利潤累積同比增長118.50%,較上月進一步提升11.6個百分點,在國際原油價格提升大背景下,石油和天然氣開采業扭虧,同時煤炭開采業盡管在沖高后有所回落,但也仍然維持著7倍以上的累積利潤同比,總而言之,從本月工業企業利潤情況看,周期品行業的利潤改善過程仍在持續。

  庫存周期韌性不減。10末工業企業產成品存貨累積同比增速為9%,較上月回升1.2個百分點。一方面,產成品存貨累計同比指標已經于今年4月見頂,庫存周期將逐步進入去庫階段,另一方面,本輪周期本身具有較強韌性,目前從具體行業數據來看,企業庫存水平也并不算高,較弱的去庫意愿將導致庫存周期回落過程更為平緩。

  企業去杠桿進程有待加速。10月企業資產負債率55.7%,持平于9月。從行業分項分析,作為本輪去杠桿的重點,采礦業資產負債率在較強的去杠桿政策調控下仍然提高0.3個百分點至60.4%,制造業和公用事業則與上月持平。總體看,實體去杠桿過程前路漫漫,目前仍在穩步推進階段,距離全面顯效還有一段距離。實體和金融兩個層面的深入去杠桿或將成為影響2018年市場走勢的重要因素。

  風險提示:民間投資增速不及預期;下游需求低于預期;主要工業原料價格超預期調整。

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