四原因導致白馬股調整 后市兩大布局方向浮出水面,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

四原因導致白馬股調整 后市兩大布局方向浮出水面
2017-11-27

  白馬股今日早盤繼續調整,截至發稿,伊利股份跌逾4%,招商銀行新華保險跌逾3%,中國平安貴州茅臺跌逾2%。

  分析認為,近期白馬股的調整可能與以下因素有關:

  流動性偏緊,近期債市動蕩仍未平息,收益率曲線整體抬升。國開債各個期限收益率平均上浮16個基點。銀行間回購加權利率也在上升,顯示市場流動性偏緊。

  股份解禁壓力逐步增大,從今年12月開始,解禁規模將陡增。12月解禁規模將達到3804.56億元,2018年1月解禁壓力將創新高達到4626.4億元,為2016年以來單月解禁規模最高,或將對市場產生一定沖擊。

  監管發聲市場節奏回歸理性,11月14日至22日,短短9天時間,證監會高層在多個場合提及提高直接融資比重。華大基因在特停后持續走低,貴州茅臺也是在央媒密集關注下開始調整。

  臨近年底部分機構鎖定收益需求,數據顯示,今年以來,招商中證白酒B、國泰國證食品飲料B收益穩居榜首,基金凈值已翻倍,方正富邦中證保險B、鵬華中證酒B、建信央視財經50B、南方新興消費進取等回報率等都在60%以上。

  東北證券認為,白酒家電為代表的消費白馬股出現回調,金融板塊領漲市場。消費板塊成交占比已經偏高,資金存在著從成交擁擠板塊流出進行再平衡的調整需要。金融板塊經歷上漲后,成交占比也出現較明顯上升,新興成長板塊的成交占比也處于偏高位置,四大類板塊中目前僅周期類板塊成交占比仍然在歷史低位,具有相對最好的配置性價比,在配置結構上建議更加關注周期,以及周期上游原料類向中游設備類板塊的配置延伸。作為周期類板塊的代表,采掘板塊從成交占比來看處于低位回升狀態,仍有較大的提升空間。對應的商品期貨價格在經歷前期大幅回調后,已經轉入企穩回升狀態。煤炭類期貨價格的環比走勢趨于走強,歷史上這一指標領先于煤炭板塊的A股超額收益。在對上證50、白酒白電白馬、周期上游原料等板塊的過度關注之后,周期中游的機械設備類行業有望在需求改善盈利改善的支撐下成為新的市場結構亮點。

  天風證券認為,銀行為盾,鋼鐵為矛,進可攻退可守。消費白馬短期步入兌現收益的調整階段,同樣是“調整空間不大,但時間不短”,不建議近期抄底,但中期趨勢上,依舊看好白馬龍頭估值水平的再上臺階。另一方面,成長股在利率高位和風險偏好被不確定性因素壓制的情況下,估值短期難以拔升。市場進入膠著階段,年初浮盈多的板塊在金融監管仍存不確定性的情況下開始兌現收益,銀行板塊具備防御和避險功能。今年以來市場最大的特點是大類風格的輪動。1-2月的周期,3-4月的消費,5月的大金融,6月的消費,7-8月的周期,9-10的消費。綜合目前A股市場的環境,年底大類風格指向大金融。目前銀行板塊0.99X PB(lf),年末估值切換行情開啟,切換后PB與14年初水平接近,但經濟環境大不相同,具備安全邊際。在經濟不存在斷崖式下跌風險的情況下,明年銀行資產質量繼續改善。同時,債轉股自上而下的推進是銀行資產質量進一步提升的重要因素,目前仍然存在巨大預期差。從產能利用率看鋼鐵行業ROE的持續改善;調研情況顯示,鋼鐵限產不會出現類似電解鋁低于預期的情況;第三,庫存低位、噸鋼毛利高位,共同構筑扎實的基本面。

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