新三板指數再創新低 分層改革、三類股東等待破局,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

新三板指數再創新低 分層改革、三類股東等待破局
2017-11-25

  新三板做市指數跌破基準線,11月24日指數再度創新低。2017年新三板市場經歷了年初短暫的火熱之后,市場整體趨冷。南都記者了解到,近期新增掛牌數量銳減,摘牌公司數量卻同時激增。有分析人士認為,新三板進入了存量市場。“今年新三板主要問題是流動性。”

  新三板細化分層改革

  “基金到期壓力,流動性仍不樂觀,2018年新三板主要風險體現在二級市場交易上,預計2018年上半年問題加重,至少百億產品到期,給做市指數形成一定的壓力。”申萬宏源證券分析師劉靖預計,到2020年之前,都是新三板的基礎制度成形的階段,政策將是最大的變量。

  全國股轉公司監事長鄧映翎近日在廣州舉行的2017年新三板發展論壇上透露,今年新三板主要問題是流動性問題。流動性問題跟交易機制、分層、三類股東三個問題緊密相關,三個問題互相連貫,必須同時解決。

  鄧映翎稱,對于上述三個問題,股轉公司始終跟監管部門溝通,并且已經取得重要的進展,很快股轉系統將出臺文件。不過,他沒有透露具體的內容。

  但關于問題的解決方案,鄧映翎透露了部分信息。他表示,分層是為了給不同類型的掛牌公司提供差異化服務,但是隨著兩年運行也發現一些問題。首先是創新層不夠穩定,有320家首屆創新層公司今年被剔除,新晉創新層公司多達700多家,高淘汰率反映出創新層不夠穩定,不利于投資者進行交易。

  其次,創新層現有三套標準與服務中小微企業的定位有所偏差。其中,首套盈利性指標年均2000萬元凈利潤已經超過創業板標準,對小微企業要求過高,需要下調。第二套成長性指標設置4000萬元營收和年均50%增幅,容易造成業績不穩定。“基本的創新層都沒做好,上面再去分層很難,因此細化分層制度我們要進行認真研究。”鄧映翎表示。

  “多元包容和市場化是新三板最大的優勢,多元化必然引發分層需求,分層改革是用一籃子制度去優化市場的過程,如果要分先后順序,預計是先義務,再權利。最先影響的是資產端,然后再是資金端。這也是新三板的‘供給側改革’。分層改革是長期任務,宜盡早明確改革路線圖,給市場預期和信心。”申萬宏源證券分析師劉靖稱。

  新三板IPO障礙待解

  值得關注的是,IPO套利仍有吸引力,隨著報材料受理到上會天數的縮短,IPO對于新三板公司的吸引力仍在加大。

  新三板公司進入IPO輔導的公司數量大幅增加。南都記者了解到,截至11月23日,新三板處于上市輔導階段的掛牌企業有435家,已經摘牌退市且處于上市階段的企業有74家,合計509家,占國內全部上市輔導企業比例的34 .9%。也就是說,當前有三分之一的IPO儲備資源來自于新三板。

  不過,業內人士對南都記者表示,受制于三類股東問題,現在確實有很多新三板企業在IPO上出現僵局。中科沃土基金董事長朱為繹提到,三類股東的問題,已成為新三板企業P ro-IPO的最大障礙。目前排隊申報IPO的新三板企業接近150家,有大概60家企業包含了三類股東,但是遲遲未能過會。

  鄧映翎指出,“三類股東”能不能在公司IPO時被認可,也是需要政策重點解決的問題。“其實不管市場如何定位,不管是否降門檻;不管靠成長性賺錢還是轉板估值套利,其中的核心就是賺錢效應,一個市場沒有賺錢效應了,市場就沒人氣,就沒人來玩。”中科沃土基金董事長朱為繹表示,“最有效的辦法就是解決三類股東問題,打通新三板企業申報IP O的最大障礙,解決新三板市場的歷史遺留問題或者存量問題。三類股東問題一旦解決,新三板市場就會有賺錢效應或者預期,新三板市場的交易、做市就會活躍。”

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