股市周評:大盤砸盤元兇究竟是誰?券商仍稱滬指有望上探4000點,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

股市周評:大盤砸盤元兇究竟是誰?券商仍稱滬指有望上探4000點
2017-11-24

  本周大盤的走勢用一句話概況就是“大起大落,大喜大悲”。11月20日周一,在資管新規重磅利空落地的影響下,大盤在低開跳水后完成了深V洗盤。周二、周三,滬指在券商、銀行、保險等權重的帶領下連續逼空上行,一度逼近前期高點,三個交易日就基本收復了上周的失地。

  但是好景不長,11月23日周四,作為A股慢牛行情的發起者,“漂亮50”發動了一波規模空前的砸盤行動,白馬股云集的央視50指數暴跌4.07%,導致滬指創下今年以來單日的最大跌幅。到了周五,白馬股延續低迷,市場恐慌情緒繼續發酵,三大指數反抽無力,下跌動能仍未完全釋放,技術形態進一步走壞。

  截止周五,滬指報收3353.82點,滬指本周下跌0.86%。中小創、次新股本周跌幅慘烈,市場人氣低迷。

  寧波海順表示,市場經過昨日的單日暴跌之后,基本已經探明此次調整的深度,今日早盤滬指急跌回補前面缺口,也完成了這波調整的使命,后市大概率將會進入區間震蕩,以時間換空間,重新修復指標,再度大幅下殺的可能性并不大。再來看下創業板指,已經完全跌破半年線支撐,失守1800點整數關口,但是考慮到今年創業板公司前三季度整體盈利能力不錯,預計全年營收水平還將提高,整體估值水平愈發趨于合理,后市下跌空間也不會太大。板塊方面,稀缺資源,稀土永磁,有色煤炭等周期股重新領漲,下一階段市場資金可能會重新回歸到周期品種。

  大摩投資稱,今天指數延續弱勢震蕩,兩市量能相比周四有明顯萎縮。從技術面來看,經過周四的長陰下跌,大盤趨勢被破壞,市場恐慌還在繼續。“漂亮50”走下神壇之后,市場熱點缺失也造成了資金沒有方向。我們認為短期指數還有震蕩調整的需求,未來大盤仍將維持結構性分化。操作上建議投資者短期還是多看少動為主,可以重點關注一些調整到位的,業績有確定性的績優股,同時回避或逢高減持高位放量股。

  博星投顧指出,對于今天表現搶眼的周期股,我們認為,周期股行情演繹已經到了一個關鍵時點。一方面,依據半年報、三季報的業績披露,周期板塊業績確實出現了大幅改善,但邊際上也有所下滑;另一方面,由于周期股期貨、現貨價格依然維持在相對高位。而二級市場上,周期股整體已調整近兩個月,從全市場大環境比較來看,相對于那些大藍籌、消費及制造業的龍頭概念股的估值而言,周期股則處于市場相對的估值洼地。加之從供給側來看,上游材料期貨價格有企穩反彈的跡象,加之冬季限產、春季開工旺季的矛盾沖突,將有效改善周期股的全年業績,從年報預期來看,將會出現進一步的好轉。年底周期股業績彈性繼續釋放的機會值得投資者關注。

  源達投顧稱,本周指數整體呈現先揚后抑的運行格局,滬指前三天三連陽彰顯強勢,可是最后兩個交易日,跌回到本周的起漲點,前半周的利潤也是全部回吐。本周前三天猛漲的大票到了后期遭到資金的拋棄,小票一直跌跌不休,但是從周五板塊的運行格局來看,雖然板塊間的輪動加快,市場主流熱點還是在有色等周期板塊上,但是小票有企穩的跡象,下周行情或不必太過悲觀。另外下周將迎來新的一個月,那就不得不關注一個數據,就是從今年12月開始,解禁規模將陡增。12月解禁規模將達到3804.56億元,2018年1月解禁壓力將創新高達到4626.4億元,為2016年以來單月解禁規模最高,或將對市場產生一定沖擊。操作上,總體看高位票風險還未完全釋放,持倉標的也應跟隨市場棄高就低,等待市場企穩。

  從個股漲跌幅來看,本周兩市個股表現頹勢,多數個股均下挫,特別是次新股板塊,跌幅慘烈。個股漲跌幅前十個股:

序號名字最新價漲跌幅1貴州燃氣10.9961.14%2藥石科技42.361.14%3新余國科33.6461.11%4一品紅43.5161.09%5盤龍藥業25.5861.08%6劍橋科技56.1961.05%7江南嘉捷33.461.04%8凱普生物69.2543.82%9中農立華27.237.65%10怡達股份38.3731.77%

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  從行業漲跌幅方面來看,本周行業整體表現弱勢,除了有色金屬等少數幾個板塊微漲外,大部分板塊均下挫。行業漲跌幅前十行業:

序號名稱漲跌幅1有色金屬2.27%2公用事業2.11%3煤炭采選1.85%4鋼鐵行業1.09%5民航機場0.90%6航天航空0.70%7銀行0.32%8通訊行業-0.11%9綜合行業-0.50%10農藥獸藥-0.59%

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  【資金流向】

  行業資金流向方面,銀行、交運、鋼鐵等少數幾個板塊資金凈流入,大部分板塊資金凈流出。行業主力資金凈流入前10排行:

序號名稱金額1銀行6.66億2交運設備2.53億3鋼鐵行業2.47億4民航機場1.18億5有色金屬9070萬6化纖行業5408萬7珠寶首飾3124萬8高速公路568萬9工藝商品-7956萬10公用事業-8495萬

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  個股資金流向方面,比亞迪中國中車萬科A等權重資金流入比較多,多數個股資金呈現凈流出狀態。個股主力資金凈流入前10排行:

序號名稱資金1比亞迪4.23億2中國中車4.05億3劍橋科技3.48億4璞泰來3.48億5萬科A3.28億6平安銀行3.15億7華友鈷業2.92億8珀萊雅2.89億9中國建筑2.81億10華泰證券2.73億

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  滬指創年內最大跌幅 砸盤元兇究竟是誰?

  那么大盤為什么會在大幅反彈之際突然遭遇斷頭鍘?在回答這個問題之前,我們首先來回顧一下今年以來大盤的走勢。

  自去年10月份或者說今年5月份以來,滬指雙底形態構筑完畢后不斷刷新階段新高。與之形成鮮明對比的是,以小盤股、題材股為主的創業板卻在綿綿陰跌中不斷下移,至今仍在年線附近掙扎,整個A股陷入了極端的分化行情。

  從上面三只指數的趨勢圖我們可以判斷,今年以來大盤的走勢完全被白馬股、藍籌股、權重股所主導,它們是指數不斷上行的核心推動力。因此我們從這張周四白馬股的走勢圖,就可以很好理解為什么滬指會在當天創下今年以來單日最大跌幅:

  當然,正如上海證券通在周三的收評中所提到的,“大盤在權重股的帶領下連續三天的逼空上行,對主力資金消耗非常巨大,場內資金出現多空分歧,做多動能有出現疲態的跡象”。也就說技術面上,大盤本身也有沖高回調的需求,只是白馬股的大幅下殺對指數的調整起到了放大作用進一步加劇了市場恐慌的情緒。

  最后,從歷年A股的走勢來看,年底是市場容易出現大幅波動的時間窗口。如果把時間線拉長到2005年以來的這十二年間,我們可以得到以下結論:A股在第四季度漲幅幾乎為零,11月雖然上漲的概率最大但是漲幅有限,12月走勢最弱,是全年中下跌概率最大的月份。

12月4年上漲、7年下跌6月7年上漲、5年下跌11月8年上漲、3年下跌5月7年上漲、5年下跌10月4年上漲、8年下跌4月8年上漲、4年下跌9月4年上漲、8年下跌3月9年上漲、3年下跌8月7年上漲、6年下跌2月8年上漲、4年下跌7月4年上漲、8年下跌1月6年上漲、6年下跌

  成也蕭何敗蕭何 機構悄然出貨白馬股

  既然漂亮50是這次大盤突然暴跌的元兇,那么一直在刷新歷史新高征途上的白馬股為什么會突然遭到市場的拋棄呢?要回答這個問題其實很簡單,我們首先來看一下白馬股的投資者結構,也就是到底是誰在大規模的買入白馬股。

  數據顯示,截止2017年三季度,剔除法人股后,漂亮50組合投資者結構中,以社保資金、公募基金、保險資金、陸港通北上資金、QFII海外資金等為主的機構投資者占比大幅上升。

  其中,白馬股是三季末公募基金持倉最多的個股。從持股市值排名來看,公募基金三季度持股市值最高的前十大個股依次是中國平安貴州茅臺伊利股份五糧液招商銀行格力電器美的集團瀘州老窖中國太保興業銀行,持股市值均在100億以上。上述10只個股中, 722只基金合計持有中國平安368.92億元,占其流通股比例的6.29%。其余9只個股也均有幾百只基金入駐,可謂不折不扣的“公募大本營”。

  自去年以來,受A股整體大環境影響,資金的風險偏好處于歷史低位,機構資金扎堆在業績確定性強的白馬藍籌股中抱團取暖。白馬股云集的央視50指數,從低點1040.88點持續攀升至大跌前的1615.28點,累計漲幅高達55%,翻倍個股不在少數。隨著年底臨近,機構尤其是各大基金面臨著年終業績和排位的壓力,部分機構有獲利了結漲幅較大的績優白馬品種的需求,這是白馬股近期調整的內在原因。

  此外,消息面上,近期監管層對白馬股有透露出窗口指導的跡象。11月16日,新華網發表《理性看待茅臺的股價》一文,稱“,莫要讓這頭健康的慢牛被揠苗助長變成了一頭奔牛,這將對價值投資帶來巨大傷害”。11月20日,上交所發布通報函,指出安信證券將貴州茅臺目標價上調至900元的報告可能對投資者產生誤導。11月22日,證券日報一篇名為“過度的消費藍籌股價是有害的”文章,再次引發了高位運行的白馬股中獲利盤的恐慌。

  以史為鏡漂亮50回調啟示錄

  圣經舊約說“太陽底下沒有新鮮事”,股市也是如此。事實上,“漂亮50”行情曾不斷在A股上演,并且每次白馬股走強時,市場都處于熊市或弱市階段。 本輪的白馬股行情同樣如此:宏觀經濟正處于L字型底部、2015年杠桿牛破滅、題材股經過爆炒后耗盡了場內的賺錢效應、監管環境日益嚴厲導致流動性持續緊張等,最終導致主力資金選擇在白馬股中避險和抱團取暖。

  那么經過此輪大幅回調后,白馬股究竟會何去何從?是自此一蹶不振還只是慢牛回頭,給自己一個重新上馬的機會呢?我們繼續從歷史的經驗中尋找答案。

  都說監管層在倡導慢牛,都說A股在逐漸港股化、美股化,甚至連“漂亮50”的概念也來源于美股,那么我們就來看看美國的漂亮50最終都去了何方。

  美股的漂亮50誕生于二戰以后,當時的美國正處于從工業高增長時代逐漸邁入信息化、消費升級的過渡階段。在這樣的歷史背景下,以制藥、飲料、化學制品等為主的大消費公司受到市場青睞,在股市中也逐漸形成了50只備受資金追捧的大盤股。

  在70年代那個美股大熊市中,漂亮50股票可謂風光無限。從1968年12月至1982年7月期間,標普500指數下跌1.2%,但漂亮50股票累計平均收益率高達156.6%。

  但是隨著美國開始新的產業結構升級,也就是邁入90年代的信息時代,科技股成為股市中的明星,漂亮50時代開始落幕。1982年至2004年,美股迎來新一輪牛市,道瓊斯指數、標普500、納斯達克指數分別上漲了12.5倍、13.0倍、26.3倍,而漂亮50股票遠遠不及科技股的表現。

  我們再回頭看看中國,看看A股市場的整體大環境。目前,我國正在經歷新一輪產業升級,傳統的勞動密集型產業、低端制造業不斷轉移海外,高新技術產業、智能制造產業成為新的發展方向。而A股市場上,近期持續性最好、表現最強勢的題材股是什么?自然是強者恒強的國產芯片、5G和人工智能概念。它們均代表了產業結構升級的趨勢以及我國未來發展的方向。

  當然,歷史是一個緩慢發展和推進的進程,以白馬股為代表的漂亮50不會立馬退出歷史舞臺。上海證券通認為,在消費升級的大環境下,真正具備護城河優勢的白馬股具有頑強的生命力和廣闊的成長空間。正如美股中的迪士尼、可口可樂、麥當勞、強生、百事可樂等,成為跨越半個世紀的消費龍頭一樣,A股中具有潛力的績優成長股,不會因為一天兩天的暴跌行情就宣告結束,投資者對于白馬股回調也不必過于恐慌,應著眼即將到來的年報行情,挖掘長線的布局機會。

  八大知名券商看2018年A股走勢:慢牛行情龍頭股繼續漲

  時至年末,又到了一年一度的券商A股策略發布高峰期。

  關于2018年A股市場的走勢,各大券商是怎么看的呢,是漲還是會跌?

  2018年藍籌白馬股行情能否持續,成長股何時完成去泡沫?

  還有,今年這種龍頭股的結構性牛市,到2018年能否再創估值新高?在白酒、家電等板塊都漲過以后,2018年A股的配置要看哪些行業板塊的機會?

  小伙伴們一定有很多疑問,接下來基金君來展示一下8家券商的2018年A股投資策略,希望對小伙伴們有幫助。

  先來看個核心觀點:

  1、中信證券認為,2018年A股將是“慢牛”行情,龍頭領漲A股的“復興牛”會貫穿2018年全年。配置上建議,先選龍頭,再選跑道。關注國企改革、“一帶一路”、新零售、5G等主線。

  2、申萬宏源證券認為,2018年A股總體穩中向好,成長龍頭終歸來,“制造”和“創新”將是主線。推薦5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機會,還有電子和新能源汽車。

  3、招商證券預計,上證指數全年較年初有 10~15%的上行空間。投資主線聚焦創新驅動、中高端消費、綠色低碳和金融。年度標的推薦稀缺科技50.

  4、方正證券任澤平表示,戰略看多A股結構性牛市:從風險偏好和無風險利率轉向企業盈利驅動,價值投資回歸,消費、金融、周期、先進制造、真成長。

  5、華創證券認為,指數優于個股、市值優于板塊的風格仍將維持,看好“消費福民,制造興國”。

  6、東北證券首席策略分析師預測,上證指數有望在2018年上探4000點,配置結構從上游向中下游行業延伸,由新興領域向制造強國的產業化方向聚焦。

  7、中原證券認為,A 股延續震蕩走勢的格局是大概率事件,配置上建議以穩健大體量的銀行保險為底倉,關注消費升級、制造業升級等。

  8、興業證券給出的大類資產配置建議是:布局龍頭,遠離泡沫。實業盈利復興的持續性和盈利能力的恢復力度被市場所低估。

  下面是8大券商的詳細觀點和配置策略,以饗讀者。

  中信證券——復興牛:龍頭繼續領漲A股

  中信證券對2018年A股的節奏判斷,認為大概率是“慢牛”行情。2018年A股的上行行情和其中稀缺的價值龍頭領漲的過程會以循序漸進(“慢牛”)的方式推進。

  理由有三個:首先,A股長期以來較低的波動壓慢了市場節奏,而業績這個慢變量對市場的影響更明顯;

  其次,可控的金融監管和平緩的政策預期使得市場難以大開大合;

  最后,機構增配的大趨勢下,特別是其對價值龍頭的增配,實際上是一個業績與估值不斷驗證和匹配的過程。

  中信證券認為,2018年是復興牛,龍頭將領漲A股。

  微觀上,龍頭的行情是一個盈利增長預期與估值不斷匹配的過程(短期節奏,機構配置);中觀上,這是越來越多的行業主邏輯從滲透率到市占率轉移的過程(中期趨勢);而宏觀上,龍頭企業作為整體,其天花板由所處經濟的總量決定(長期空間)。也就是說,隨著中國經濟總量穩步、健康且較快的持續抬升,并最實現終超越,龍頭領漲A股的“復興牛”會貫穿2018年全年。

  在具體的配置上,中信證券建議,先選龍頭,再選跑道。

  首選龍頭是貫穿2018年A股配置和選股第一個維度的建議。而在具體的風格判斷和行業選擇時,建議淡化風格和行業,結合長期空間和短期催化,優選跑道,以產業鏈和主題的角度切入,把握結構機會。

  在具體的跑道選擇方面,中信證券表示,主要考慮以下幾個方面的因素:1)跑道有足夠高的天花板,或者說足夠廣的A股覆蓋面,跨行業;2)有催化因素,包括政策、商業模式、業績爆發等;3)尚未被市場充分預期,可以帶來持續的市場關注度。具體而言,經過篩選,建議關注國企改革、“一帶一路”、新零售、5G等主線。行業配置上看好科技、消費、服務、制造、金融。

  申萬宏源證券——成長也有龍頭

  申萬宏源證券對2018年A股市場的總體判斷是,總體穩中向好,成長龍頭終歸來,“制造”和“創新”將是2018年的主線。從“制造+中國領先”的角度推薦5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機會。并繼續從“創新 + 景氣”的角度推薦電子和新能源汽車。

  申萬宏源對A股發出六大預言:

  預言一:宏觀經濟預期的潛在波動率上升,2018年資本市場或告別低波動時代。

  預言二:2018年業績錢依然是正貢獻,但幅度低于2017年。

  2017年是“掙業績錢”的大年,對2018年的業績分析,申萬宏源重點強調兩大結論:(1) 2018年上市公司盈利能力(ROE)將有望維持高位。(2) 2018年盈利的低基數效應消失,A股非金融石油石化的同比增速下滑將是大概率事件。

  預言三:2018年支撐A股估值的因素將由業績高增長,部分轉變為無風險利率下行和改革預期提升風險偏好。

  基于申萬宏源策略的分析框架,影響估值的因素主要有三個:基本面趨勢,無風險利率和風險偏好。綜合業績和估值兩部分分析,認為穩中向好是2018年A股市場的主旋律。

  預言四:中小創相對業績趨勢可能重新占優,成長終歸來!

  申萬宏源認為,龍頭不能簡單與價值板塊劃等號,成長也有龍頭!歲末年初價值股可能仍在動量中,而2018二三季度將是成長逐步歸來的時間窗口!

  預言五:從“去產能,去杠桿”做減法,到“建設制造強國”做加法,制造業不僅是政策催化的重點,也是基本面邊際改善的方向。

  預言六:圍繞“制造 + 中國領先”和“創新 + 景氣”主線布局2018年;業績改善的金融板塊仍值得底倉配置;2018是政策性主題大年。

  招商證券——上證指數有 10~15%上行空間

  招商證券表示,根據對經濟變量、企業盈利、資金面、政策環境等多重因素的考量,對A 股 2018 年表現持樂觀態度,預計上證指數全年較年初有 10~15%的上行空間。投資主線聚焦創新驅動、中高端消費、綠色低碳和金融。年度標的推薦稀缺科技 50.

  關于宏觀經濟,招商證券的看法是,預計明年將會呈現貨幣政策穩健、投資增速下行通脹可控、利率緩慢下行,經濟增速企穩,經濟增長結構出現調整。經濟動能的新增長點不斷加強,即中高端消費、創新驅動和綠色低碳。

  關于企業盈利,招商證券認為,2018 年驅動今年業績回升的投資和供給側改革因素弱化,由于基數較高,企業盈利增速回落的概率較大。預計全部 A 股上市公司盈利增速回落至 12%。但是也有盈利改善的因素,比如金融板塊的資金入市,券商業績超預期可能,消費服務方面實際可支配收入回升,中高端消費有望繼續超預期,信息科技方面,消費電子、傳媒娛樂、新技術落地,存在業績超預期大。

  關于股市資金面,招商證券表示,四大資金有望持續入市,包括銀行資金、居民資金、保險保障類資金、海外資金。

  關于2018年的投資主線,招商的研判是,1、政策定調:根據 19 年大報告精神,明年中高端、科技創新和綠色低碳產業將會成為行業主線。2、前期表現:過去兩年弱勢的板塊(TMT、非白酒家電類消費、中游制造)出現強勢板塊的概率相對較高。3、機構行為:公募、陸股通等機構低配的行業存在配置回升的機會。4、估值業績匹配:盡可能選擇估值業績匹配度較好的板塊。

  總體上而言,明年的配置思路就是——金融打底倉,行業三主線(創新引領(八大細分領域)、中高端消費、綠色低碳).

  另外,建設創新型國家加快,科技板塊是 2018 年的主戰場之一,上半年聚焦各領域稀缺科技龍頭(重估);從種種證據來看,本輪中小創底部將會出現在 2018 年三季度前后,屆時會看到新的中小創龍頭崛起。

  方正證券——戰略看多A股結構性牛市

  方正證券首席經濟學家任澤平對2018年宏觀經濟進行了展望,提出“新時代、新周期”,表示2016-2018年經濟L型,需求韌性強,2017年3季度-2018年上半年步入MINI去庫存周期,進入消費主導的經濟發展階段。

  任澤平認為,2018年下半年-2019年再度補庫存周期和新一輪產能周期疊加,經濟可能突破L型的一橫向上。進入新時代,社會主要矛盾轉化,從高速增長階段轉向高質量發展階段:供給側改革、美好生活、消費升級、先進制造、科技創新、環保、房地產長效機制、扶貧、對外開放、新政治周期帶來政令暢通等。

  任澤平表示,戰略看多A股結構性牛市:從風險偏好和無風險利率轉向企業盈利驅動,價值投資回歸,消費、金融、周期、先進制造、真成長。債市以配置價值為主。

  研究所策略首席分析師郭艷紅對2018年A股市場作出展望,他表示,新時代醞釀了新機會,看多A股市場。

  郭艷紅說,當前A股市場與全球市場一道進入業績主導的時代,其中消費升級與科技創新帶來的業績改善將具有持續性。

  在需求端,中國經濟將步入消費經濟新時代。借鑒日韓發展經濟,經濟增長下臺階總是伴隨著消費貢獻的提升,消費升級將為中國締造類似亞馬遜、豐田、大眾、雀巢、沃爾瑪、可口可樂、輝瑞等超級公司。

  在供給端,科技創新將提升企業盈利能力,科技創新加速制造業升級,重點關注光學光電包括半導體芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系統、新能源汽車,另外一些領域如醫藥、航天航空器、武器裝備等仍屬于中長期目標。

  華創證券——指數優于個股、市值優于板塊

  華創證券在2018年投資策略報告中指出,指數優于個股、市值優于板塊的風格仍將維持,行業配置看好消費和先進制造業。

  關于國內資本市場,華創證券認為,“再通脹”遭遇“類滯脹”,“舊主線”讓位“新動能”。國內產能與杠桿治理的重心將由存量加減轉向邊際動能轉換,產能周期向平臺化演進,杠桿空間被繼續壓縮。金融周期與地產周期的走向,都預示實體經濟壓力將于明年顯現。非核心通脹的回升疊加金融去杠桿推進,將造成再通脹預期向類滯脹預期轉化,從而在上半年對金融市場運行構成壓力。機構絕對收益化以及緊縮效應趨強的背景下,指數優于個股、市值優于板塊的風格仍將維持,但盈利持續擴張主線將被通脹結構演變和新舊動能轉換所取代。

  2018年的行業配置,華創證券認為,要圍繞“消費福民,制造興國”展開,看好兩條主線,一是受益于原材料價格下行、非核心CPI上行的石化、農產品和必須消費品,行業有望保持穩健盈利;二是隨著供給側改革新舊動能的切換,代表國家未來新經濟增長點的產業方向將會迎來持續的政策利好、穩定的業績釋放,走出獨立于經濟周期的行情,華創看好高端裝備和先進制造,具體包括新能源汽車產業鏈、軌交、半導體、5G、OLED、環保設備等領域。

  主題投資方向,華創表示,堅守改革開放40周年是最重要的貫穿全年主線。對內“新一輪改革”,對外“新一輪開放”,以尋求經濟發展的“新動能”,圍繞兩個核心變量進行:1)全要素生產率的提升,這其中又包含兩個方面:a。技術進步帶來的制造業升級,關注戰略性新興產業;b。制度變遷帶來的紅利,這其中新一輪國企改革由“管資產”到“管資本”的變遷,關注國企ROE回升主線以及 “新一輪開放”之中海南特色產業龍頭;2)人口結構的優化,戶籍人口城鎮化率和城市群的進一步提升和擴大,帶來的大眾消費崛起主題或將成為明年最重要配置方向。

  東北證券——2018年有望上探4000點

  東北證券首席策略分析師陳殷預測,市場具備震蕩上行支撐,上證綜指有望在2018年上探4000點,配置結構從上游向中下游行業延伸,由新興領域向制造強國的產業化方向聚焦。

  東北證券策略團隊判斷,A股市場呈現大風格持續、小風格輪動格局。“經濟上+流動性下”的組合大概率還會延續,這意味著2012年開啟的成長股牛市行情難以再現。A股聚焦傳統行業、聚焦盈利、聚焦龍頭的風格特征在2018年還將持續。

  具體來說,市場的長線風格仍然穩定在傳統板塊領域,消費、金融、工業三類板塊有相對更好的估值基礎,成長板塊主要表現為資金和情緒變換下的短期輪動機會。

  中原證券——A股延續震蕩走勢

  中原證券在近期發布的2018年A股市場投資策略中表示,明年經濟平穩下行,通脹壓力不大,A 股業績相對今年可能出現下滑,貨幣政策穩中偏緊,估值方面受無風險利率保持高位、并逐漸回落的態勢影響,亦不會有大漲的行情。總體上 A 股延續震蕩走勢的格局是大概率事件。

  配置上建議以穩健大體量的銀行保險為底倉,注重對產業趨勢的把握和映射至 A 股市場的結構性機會,消費升級建議關注中高端消費、醫藥保健、網絡消費等領域,制造業升級關注 5G、物聯網、人工智能、新能源汽車產業鏈等,“補短板”民生領域關注生態環保、在線教育、基建等領域的投資機會。盡量選擇業績有持續性高成長,和估值的匹配度好的行業。經濟轉型期,傳統產業多數已走過生命周期的成長階段,步入成熟甚至衰退期,產業集中度逐步提高,如房地產、資源品等行業,建議關注龍頭股的長期投資價值。

  興業證券——新底部3.0:實業復興

  興業證券發布的2018年策略年度展望,給出的大類資產配置建議是:布局龍頭,遠離泡沫。

  興業證券認為,實業盈利復興的持續性和盈利能力的恢復力度被市場所低估。

  他們認為利率市場走平,長端國債利率維持4.0-4.2%區間,期限利差將維持在過去十年中的極低水平。行業龍頭企業由于競爭環境的改善,將具備更突出的盈利優勢;看多行業龍頭企業在國內債券、 海外債券的投資機會,此類企業在股票市場的估值也將繼續提升。

  興業證券提出新底部3.0:去產能+去杠桿=實業復興。

  2017年的核心變量是“新底部”:經濟底部、利率底部和股票市場底部。2018年的核心變量是建立在新底部框架下的實業復興。去產能帶來產能收縮。去杠桿帶來金融反哺。2018年企業盈利將持續回升并加強。

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