安圖生物:厚積薄發的體外診斷龍頭,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

安圖生物:厚積薄發的體外診斷龍頭
2017-11-25

K圖 603658_1

  安圖生物(603658)

  化學發光領域有望延續高增長

  化學發光是目前發展最迅速的體外診斷細分領域,整體增速在25%以上,國產化學發光未來有望通過空白市場推廣、技術替代和國產替代延續高增長。而公司是國內化學發光領域研發能力最強、產品線最豐富的企業之一,截止16年公司全自動化學發光儀市場保有量約1600臺,未來有望保持700-1000臺/年的裝機速度,單臺年試劑產出30萬,預計將帶動磁微粒化學發光檢測試劑未來三年保持40%左右的增速,逐步成為公司的主要收入來源。

  微生物檢測等領域有望維持穩健增長

  公司微生物檢測試劑近年來保持快速增長態勢,自動化血培養系統及飛行時間質譜的上市將助力該領域的進一步發展,未來增速有望達到20-30%。公司代理的呼吸道九聯檢產品技術優勢大,國內醫院覆蓋率高,預計未來保持10-15%左右的速度增長;酶聯免疫和板式發光產品技術較為成熟,在中低端醫療機構尚有發展空間,未來有望維持低速增長。

  內生+外延,打造國內IVD龍頭品牌

  公司研發實力較強,是國內新產品上市活躍的企業之一,目前已獲得406項產品注冊證書,其中43項獲得CE認證,產品線較為豐富,得益于行業的快速發展,未來有望通過內生發展保持快速增長。公司近期通過外延并購完善了其生化產品線,并推出了首款國產大型實驗室自動化流水線,預計18年下半年開始陸續產生效益;此外,公司首次嘗試通過渠道擴張拓展IVD新經濟的模式,擴大其競爭優勢和市場份額,預計后續外延催化不斷。

  首次覆蓋,給予“推薦”評級

  預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.08、1.46、1.90 元,對應11 月15 日收盤價53.6 元,PE50、37、28 倍。公司是化學發光領域龍頭,未來通過儀器放量帶動試劑銷售增長確定性高,后續產品值得期待。我們認為公司18年合理估值為42-45 倍,目標價61.3-65.7 元,首次覆蓋,給予“推薦”評級。

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