IPO堰塞湖加速泄洪 限售股堰塞湖潛在風險不容忽視,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

IPO堰塞湖加速泄洪 限售股堰塞湖潛在風險不容忽視
2017-11-25

  市場以為,在IPO高速發行的背景下,只要把關嚴格,做好審核,那么對市場的沖擊影響也會大為降低。但不能忽視的是,在IPO堰塞湖加速泄洪的同時,限售股堰塞湖的風險也在同步增加。

  11月23日,滬指創出年內最大單日跌幅,滬深市場單日跌幅超過2%,為最近一兩年時間內比較少見的情況。因此,這一單日最大跌幅,確實需要引起深思:究竟是什么原因導致股市大幅下挫?

  不可否認的是,最近一段時期內,A股市場個股分化異常明顯。一方面是白馬股、大藍籌的迭創新高,部分股票出現加速上漲行情,年內漲幅翻倍以上的股票也為數不少;另一方面,則是中小市值股票的持續低迷,而在市場指數大幅下挫的過程中,此前本已疲軟的股票,也出現跟風下跌走勢,進一步強化了陰跌的運行格局。

  11月23日的大幅殺跌走勢,基本上是前期漲幅較大的白馬股、大藍籌與此前延續陰跌的中小市值股票一起展開下跌走勢。其中,對于白馬股、大藍籌而言,在其此前上漲的過程中,并未有著明顯的回踩表現,而如今選擇主動回踩,加快獲利盤的釋放,也可能是一件好事。從市場的角度來分析,這也是強勢股補跌的真實寫照。

  作為占比市場權重較高的白馬股、大藍籌的大幅下跌,明顯拖累了市場指數。另外,臨近年底的關鍵時間點,對于基金公司而言,往往存在年底結算壓力,而對于投資者尤其是基金投資者來說,也存在較大的贖回壓力。從此前平均倉位較高的公募基金以及私募基金來看,其利用年底的時間窗口進行靈活調倉的可能性還是存在的。

  除此以外,近期頒布的資管新規以及并不理想的10月份經濟數據,也會給市場帶來或多或少的心理負擔,而在市場加速下跌的過程中,這一種心理包袱卻得到充分展現,加劇了資金拋售的壓力。

  不過,需要注意的是,隨著近期市場投資信心的回暖,上市公司減持公告也開始不斷頒布。實際上,鑒于此前減持新規升級版的影響,部分上市公司在規定時間內更可能采取組合式減持或者是花式減持等方式完成減持套現過程;而一旦規避了這一減持約束,則上市公司的減持需求以及減持力度卻大大增加。這一現象的長期存在,無疑會給股票市場帶來極大的沖擊。

  近年來,A股市場IPO發行節奏明顯提升,且目前已基本上實現了一周一批次的發行速度。最近一段時期,雖然出現了IPO否決率提升、IPO審核通過率驟然下降等現象,但依舊無法改變IPO一周一批次的高速發行狀況。市場以為,在IPO高速發行的背景下,只要把關嚴格,做好審核,那么對市場的沖擊影響也會大為降低。但不能忽視的是,在IPO堰塞湖加速泄洪的同時,限售股堰塞湖的風險也在同步增加。時下,雖然有減持新規升級版的約束限制,但從實際影響來看,更大程度上還是起到延緩風險爆發的作用,而并沒有從根本上降低風險的發生。

  從實際情況來看,當市場行情回暖,上市公司股價得以回升之后,就會有一系列減持需求。至于首發限售股解禁等問題,更容易引起市場恐慌。以上海銀行為例,作為一家上證50樣本股,在巨量首發限售股解禁上市當天,卻出現了“一”字跌停板的走勢。由此可見,對于限售股堰塞湖的泄洪,尤其是對部分巨量限售股解禁的風險,還是不可小覷。

  需要注意的是,現階段IPO高速擴容步伐依舊未有實質性變化,而從近期排隊企業名單來看,也存在不少城商行、農商行的身影;而除了銀行之外,券商機構、保險公司上市進程也明顯加快。由此一來,在市場擴容節奏加快的過程中,一旦這些大盤股IPO得以發行上市,一方面造富了部分原始股東、優先配售機構等少數群體;另一方面,則隱藏著大量的限售股,尤其是首發限售股的解禁風險。近期上海銀行的大幅下跌,就是一個最真實的教訓。

  事實上,對于原始股東而言,因其持股成本極低,即使股票上市后表現并不如人意,它們依舊會獲得豐厚的利潤。然而,若股票成功上市之后,二級市場價格得到了大幅炒作,那么其潛在利潤也就更為巨大了。不可否認的是,在現有的新股熱炒環境下,無論是對原始股東還是對優先配售機構,抑或是對中簽股民而言,都可以獲得豐厚的投資利潤。當股票被熱炒后,往往也會加劇資金的拋售意愿。或許,對于持股成本低廉的一方來說,一旦結束了限售股解禁限制,且規避了減持新規升級版的約束,那么它們的減持意愿還是非常強烈的。由此一來,在批量IPO發行上市的背后,實際上也在不斷擴大限售股堰塞湖的潛在規模,這對股市來說,也是一個潛在殺跌的借口。

  由此可見,僅僅依靠減持新規升級版延緩限售股解禁風險的發生還是遠遠不夠的,更需要正視IPO高速發行以及限售股堰塞湖不斷擴大的問題,并做好有效解決方案,這樣才能夠給投資者吃下一顆定心丸,而不再提心吊膽。

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