光大證券|近百家上市公司披露增發進展 券商競逐增發承銷盛宴

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近百家上市公司披露增發進展 券商競逐增發承銷盛宴
2020-02-24

  數據顯示,截至2月23日下午記者發稿時,再融資新規2月14日落地以來已有97家上市公司發布增發進展公告,其中大部分為新發布或修訂相關預案。除去3家方案進度顯示為停止實施或發審委未通過,剩下94家公司中(除1家尚未披露募資規模外),預計募資規模合計1446.05億元。從2020年以來的增發承銷數據來看,頭部券商優勢明顯。

  機構人士認為,在政策逆周期調節的背景下,再融資規則落地進一步強化了證券業尤其是頭部券商持續受益資本市場改革紅利釋放的長期邏輯。隨著權益資產吸引力提升、市場活躍度提振、資本市場改革重心或從一級市場逐漸轉向二級市場,券商將迎來高質量發展的新機遇。

  頭部券商將明顯受益

  數據顯示,從目前已有的披露情況來看,上述97家公司的增發主承銷商既涵蓋了中信證券、華泰聯合、中信建投、中金公司、國泰君安申萬宏源海通證券國信證券廣發證券光大證券等大型券商,也包括東興證券、安信證券、中泰證券、中原證券華西證券等中等規模券商,此外還有東興證券長城證券、中天國富、西南證券等券商充當財務顧問角色。

  業內人士指出,再融資的松綁打開了券商的投行業務空間,尤其是對資本實力雄厚、機構業務較強的頭部券商來說,利潤的增厚效應將更加顯著。

  數據顯示,截至2月23日,今年以來,增發承銷規模排名前十的券商依次為中信建投中信證券、中金公司、招商證券、民生證券、東方花旗、東海證券、華創證券、興業證券、中泰證券,承銷規模分別為115.13億元、62.49億元、24.16億元、12.03億元、10.69億元、9.42億元、9.11億元、7.55億元、7.16億元和6億元。其中排名居首的中信建投證券市場份額為41.53%,排名第二的中信證券市場份額為22.54%。

  券商料迎諸多利好

  某券商非銀分析師指出,隨著包括再融資新規在內的一系列資本市場改革舉措不斷推進,加之市場流動性寬松趨勢不變,券商將在經紀、投行、自營、資本中介等業務全面發力,預計業績將有較大增幅。未來將會有更多的衍生工具被批準發行,為市場帶來可觀的增量資金,券商發展前景更為廣闊。

  中信證券認為,資本市場改革重心將從一級市場逐漸轉向二級市場,A股需要一個估值合理且流動性充裕的二級市場做直接融資配套。在融資制度改革之后,引導長期資金入市、完善交易制度、提供更多的衍生品作為風險管理工具等改革已或已提上日程。

  中信建投證券非銀及金融科技首席分析師趙然認為,從微觀視角看,再融資新規為一二級市場套利創造空間。當前一級市場估值水平處于相對低點,上市公司借助本次再融資規則修訂,可募足資金用于收購一級市場優質標的,從而改善上市主體盈利能力、攤薄上市主體估值水平,提升估值水平。

  從宏觀視角看,趙然認為,隨著前期資本市場“組合拳”(證券法、科創板、再融資、新三板等相關政策)相繼落地,疊加當前流動性較為寬裕,權益資產有望維持長期吸引力,為券商展業創造長期有利的環境。

(文章來源:中國證券報)

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