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特斯拉推無鈷電池 比亞迪、國軒高科誰將成為第二個寧德時代?
2020-02-19

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  2月18日,業內傳出消息,新能源車龍頭特斯拉正在與寧德時代(300750,SZ)商討中國工廠使用不含鈷電池的事宜。一石激起千層浪,中信證券等陸續召開電話會議,市場熱議無鈷對于鋰電池產業鏈的影響。

  而對于無鈷電池,多家券商分析師認為大概率是磷酸鐵鋰電池。受上述消息影響,2月19日華友鈷業(603799,SH)、寒銳鈷業(300618,SZ)兩家鈷材料生產商雙雙跌停。

  有趣的是,作為直接合作廠商,寧德時代2月19日股價不漲反跌,收報153.20元,下跌2.18%。與之相比,國內另外兩大動力電池巨頭比亞迪(002594,SZ)、國軒高科(002074,SZ)雖也是高開低走,但表現相對較好,收盤分別上漲4.10%、2.93%。

  無鈷電池來了

  目前,新能源汽車(不包括客車)大部分使用的是三元電池(NCM/NCA),而鈷材料能使電池的穩定性增強,因而成為三元電池不可或缺的一部分。不管是NCM鎳鈷錳三元,還是NCA鎳鈷鋁三元,都離不開鈷材料。

  不過,鈷金屬本身全球儲量有限。三元動力電池的廣泛使用又致使其價格一度持續攀升。因此,動力電池廠商紛紛尋求高鎳低鈷電池乃至無鈷電池。

  2018年6月,特斯拉創始人馬斯克就在社交媒體上表示:“我們在電池中使用少于3%的鈷,未來在下一代電池中將不使用鈷。”

  國內廠商方面,三元電池技術路線也逐漸從NCM532(即鎳鈷錳的比例分別為5:3:2)向NCM622甚至NCM811演進,通過降低鈷的使用比例來降低三元電池成本,同時通過提升鎳的比例來提升能量密度。

  有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示,所謂的無鈷,可能是NCM811技術的演進,把鈷的比例降至10%以下;還有一種可能便是磷酸鐵鋰電池,具體還得看特斯拉的說法。

  特斯拉方面則表示,公司將自主研發鋰電池,預計會在4月的電池投資人會議上宣布具體信息。對于跟特斯拉的合作,寧德時代2月19日表示,公司跟特斯拉合作僅處在意向性協議階段,細節未敲定。

  磷酸鐵鋰板塊爆發

  特斯拉和寧德時代均未明確說明無鈷電池具體含義,但A股磷酸鐵鋰相關概念已率先爆發。2月19日,磷酸鐵鋰材料供應商德方納米(300769,SZ)漲停,天賜材料(002709,SZ)上漲6.39%。電池廠商方面,2月19日開盤,比亞迪盤中一度上漲超8%,國軒高科一度漲停,不過隨后兩只股票出現回落。

  比亞迪國軒高科是國內僅次于寧德時代的第二大、第三大動力電池廠商。在磷酸鐵鋰時代,兩家公司與寧德時代的份額差距并不大,比亞迪甚至是當時國內第一大動力電池廠商。彼時,動力電池主要應用在客車上。

  隨著新能源客車市場的飽和,2016年左右新能源乘用車成為增量市場。受新能源補貼中對于能量密度要求的影響,在乘用車領域,三元電池成為主流。根據光大證券磷酸鐵鋰專題研報,2016年至2019年,磷酸鐵鋰電池裝機量占比從72%降至32%,三元電池則從23%增至62%。

  寧德時代憑借在三元電池上的產能、技術積累,一舉成為國內動力電池龍頭。

  站在當下,受新能源補貼退坡影響,整車企業更加注重成本控制。另一方面,磷酸鐵鋰電池相關技術也在不斷進步,比如電芯能量密度的提升、電芯結構的改進以及PACK技術的進步,續航里程也得到顯著提升。因此,磷酸鐵鋰電池出現回潮現象,價格較低的A級以下車型開始嘗試從三元換裝磷酸鐵鋰電池。

  誰是下一個寧德時代

  2019年,寧德時代三元電池裝機21619MWh,國內市場占有率為55.6%,磷酸鐵鋰電池裝機11247MWh,市場占有率為56.0%。無論三元還是磷酸鐵鋰,寧德市場都是國內市場當之無愧的龍頭。

  根據太平洋證券研報顯示,2014~2018年,三元電池裝機量復合增長率達到141%,而磷酸鐵鋰裝機量陷入增速瓶頸,2016~2018年,裝機量基本維持在20GWh的水平。

  若在特斯拉的帶動下出現磷酸鐵鋰電池回潮,那么磷酸鐵鋰電池占比高的企業勢必受益。

  數據顯示,比亞迪2019年三元電池裝機量7983MWh,市場占有率20.5%,磷酸鐵鋰電池裝機2781MWh,市場占有率13.8%。可以看出,昔日的鐵鋰電池龍頭比亞迪已經基本轉向三元電池。

  國內三大動力電池巨頭中,寧德時代比亞迪是三元、磷酸鐵鋰皆有布局,國內動力電池領域排名第三的國軒高科則更偏重于磷酸鐵鋰電池。2019年三元裝機190MWh,市占率0.5%,鐵鋰電池裝機3218MWh,市占率15.1%。

  磷酸鐵鋰電池技術積累上,寧德時代率先采用CTP技術的無模組電池包,其CTP電池包體積利用率提高了15%-20%;而比亞迪推出“刀片電池”,通過優化電池包結構來提升系統能量密度。據悉,比亞迪規劃到2020年,其磷酸鐵鋰單體能量密度將達到180Wh/kg以上,系統能量密度也將提高到160Wh/kg以上。

  一般來說,鋰電池電芯組裝成組的過程稱為PACK,可以是單只電池,也可以是串并聯的電池模組等。寧德時代比亞迪的技術,本質都是通過“無模組”來提升能量密度。

  國軒高科表示,除了通過電池包設計和pack工藝改進的方式提高成組效率以外,公司更是依靠化學工藝的改進,原材料性能提升來提升電芯能量密度。其進一步表示,公司目前已量產的磷酸鐵鋰電池單體能量密度突破190Wh/kg,系統能量密度突破140Wh/kg,隨著技術的進一步提升,公司單體能量密度將有望達到200Wh/kg,系統能量密度將達到160Wh/kg。

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